tag:blogger.com,1999:blog-11492195613130491642024-03-16T11:52:26.771-07:00חובב רן מומחה בפרישהמיסוי בפרישה,כלכלת פרישהחובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.comBlogger100125tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-10932340044475786982019-10-15T21:19:00.002-07:002019-10-15T21:19:44.337-07:00<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">
<div class="ArticlePageHolder" style="background-color: white; color: #545454; float: right; font-family: Arial; font-size: 16px; text-align: start; width: 606px;">
<span class="ArticleContent" id="ctl00_ContentPlaceHolder1_ArticleContent" style="float: right; margin-bottom: 10px; margin-top: 13px; width: 606px;"><span style="color: black;"><strong>נעים להכיר:</strong> העסקים הקטנים והבינוניים הינם אחד ממנועי הצמיחה העיקריים של המשק הישראלי. הם אחראים ליותר ממחצית מהתוצר העסקי ומעסיקים כ-60% מכלל המועסקים במגזר זה. הם היו בין הגורמים העיקריים לצמיחה הכלכלית הגבוהה בשנים האחרונות. תפקיד הממשלה הוא לספק לעסקים הקטנים והחדשים סביבה עסקית פשוטה וברורה שבה יוכלו היזמים לפעול, לא להתיש אותם בדרך בבירוקרטיה מיותרת ולא להקשות עליהם בחקיקה לא יעילה.<br /><br />איש לא יכול לחייב עצמאים להפקיד כספים לפנסיה, אך ראוי שישוו את תנאיהם של העצמאים לאלה של השכירים. כשם שהמעסיק מפקיד את מרבית הכספים לחיסכון פנסיוני, מן הראוי שהמדינה תגדיל את תשלומי האזרח הוותיק (קצבת זקנה) לעצמאים בישראל - שהרי העצמאים משלמים יותר מסים.</span><br /><br /><strong><span style="color: black;">ה</span><a href="https://www.sba.org.il/hb/PolicyAndInformation/Researches/Documents/%D7%93%D7%95%D7%97_%D7%9E%D7%A6%D7%91_%D7%94%D7%A2%D7%A1%D7%A7%D7%99%D7%9D_%D7%94%D7%A7%D7%98%D7%A0%D7%99%D7%9D_%D7%95%D7%94%D7%91%D7%99%D7%A0%D7%95%D7%A0%D7%99%D7%99%D7%9D_%D7%91%D7%99%D7%A9%D7%A8%D7%90%D7%9C_2018.pdf" style="border: none; text-decoration-line: none;">עצמאים בישראל</a>:</strong> <span style="color: black;">הם שק החבטות של הכלכלה הישראלית, מנקודת מבטו של המחוקק מדובר באזרחים ה"תועים במדבר" ללא הכוונה. כך שאם לא ידאגו לעצמם הם נתונים לגורלם, בצורת מיסים ואגרות, ומה עם זכויותיהם? אין! ימי מחלה, ימי הבראה, מתנות לחגים וכיו"ב. יש להוסיף לכך שתולים בחלק ניכר מהעצמאים את יוקר המחיה, החל מבית הקפה השכונתי וכלה בחנות הקטנה. הם גם הפכו ליעד למאתרים של מעלימי מיסים. מדינת ישראל מכורה למיסים ואת מרביתם היא גובה מעצמאים.<br /><br /><strong>לכמה כסף זקוק עצמאי כשיפרוש?</strong> תלוי.. התשובה היא אישית ותלויה ברמת החיים שלה הורגל הפורש. לדוגמא, עצמאי המבקש לעצמו הכנסה של 10,000 ש"ח נטו לחודש בעת פרישה, יהיה חייב לחסוך סכום שלפחות 2.5 מיליון שקלים. מדובר בהפקדה של כ-6,000 ₪ בכל חודש, בהנחה שתהיה ריבית 4% נטו שנתי. בעוד שאת ההפרשות לפנסיה של חברו העובד השכיר מפריש המעסיק, הרי העצמאי חייב להפריש את כל הסכום בעצמו. הטבות מס תהיינה תלויות בשיעור המס השולי של העצמאי.<br /><br />הנה מספר נתיבים להשקעה, בהם עצמאים יכולים לסלול את דרכם לתזרים מזומנים סביר בעת פרישה:</span><br /><br /><strong>1. </strong><span style="color: black;"><strong>חיסכון פנסיוני מסורתי: קרן פנסיה, ביטוח מנהלים. </strong>עצמאי המפקיד לקרן פנסיה חדשה - שלא כשכיר - נדרש להפקיד את כל הסכום. עומדת לו הזכות והחובה לתביעת הטבת המס בדו"ח השנתי. שוב - לא כשכיר שהטבת המס שלו באה לידי ביטוי מידי חודש בחודשו - העצמאי יזכה לקבל את הטבת המס רק עם הגשת הדו"ח שנתי לה מיוחסת ההפקדה. מדוע?</span> <span style="color: black;">היתרון בהפקדה לקרן פנסיה חדשה הוא הפשטות של ההפקדות השוטפות, המעקב אחר ביצועי הקרן והתאמה של מרכיבי הסיכון לצרכי המשקיע. מאידך עצמאי נדרש להפקיד את מלוא הסכומים. יתר על כן: לא ברור מה תהיה הפנסיה שאותה יזכה לקבל ומתי, שכן התלות באריכות תוחלת החיים ובהעלאת המקדמים יוצרת מצב של הפקדה בתנאי אי-וודאות. בהפקדה היום ובתקבול פנסיה רק בעוד עשרות שנים.</span> <a href="https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001293689#utm_source=Apps&utm_medium=SharedTo" style="border: none; text-decoration-line: none;">רצ"ב קישור לכתבה</a>. <span style="color: black;">יש חשש כי כפי הנראה, לא תזיק קריאת פרקי תהילים למפקידי קרן הפנסיה החדשה...</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: פשטות, הטבת מס. ביטוחי סיכונים.</span></li>
<li><span style="color: black;">חסרונות: הפקדה בתנאי אי בהירות, אין נזילות. מיסוי גבוה במשיכה.</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>2</strong>. <strong>נדל"ן מגורים:</strong> מבין הראשונים לסמן מגמה בבירת הנגב באר שבע, היה מגזר העצמאים שהכסף שעמד לרשותם, לא בהכרח סכומים גבוהים. הם זיהו את הפוטנציאל של השקעה בדירת מגורים. אחד היתרונות שלה הוא שעד שכ"ד בסכום של 5,080 ש"ח (מכל כל הנכסים למגורים) הוא פטור מכל מס. יתר על כן: עצמאים החוסכים לתזרים מזומנים בנדל"ן למגורים יכולים לבחור מספר רחב ומגוון של מסלולים. חיסכון פנסיוני בנדל"ן מאפשר רכישה תוך בחירה של אזורים בעלי אפיון של התפתחות דמוגרפית, כך שבראייה ארוכת טווח יכול עצמאי לתכנן שנים קדימה בהשקעה בנדל"ן פנסיוני. נשמרת לו גם יכולת הגמישות למכור במהלך השנים את הנכס, כדי לרכוש נכס מגורים נוסף.</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: נזילות בכפוף לזמן מימוש, רווח ישלם רק אם היה בפועל, ברוב מקרים תזרים מזומנים מיידי ואינו תלוי בגיל פרישה.</span><br /> </li>
<li><span style="color: black;">חיסרון: מחייב עבודת מחקר יסודית, מעקב שוטף. אין ביטוח סיכונים אישיים.</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>3. נדל"ן מסחרי:</strong> (אשראי) אחת האפשרויות של עצמאים לחיסכון לפנסיה הוא השגת תזרים מזומנים דרך השקעה בנכסים מסחריים. אחד היתרונות בכך הוא סעיף בפקודת מס ההכנסה המתיר לעצמאי שהשתמש בנכס מסחרי לפחות 10 שנים, כאשר יגיע לגיל פרישה והוא משכיר את הנכס ששימש אותו בעיסוקו, שכ"ד שקיבל יכול להיות פטור מכל מס. מחירם של נכסים מסחריים נמוך בדרך כלל מנכסי מגורים והתשואות על ההון גבוהות יותר. תזרים המזומנים אינו תלוי כמובן בגיל פרישה. כל זה מחייב מלאכה מורכבת של בדיקת הנכסים, אך האפשרות הזו פתוחה בפני העצמאים</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: אשראי לצורך רכישה, הכרה בהוצאות מימון ו/או פחת, תשלום תזרים מזומנים שאינו תלוי בגיל פרישה.</span><br /> </li>
<li><span style="color: black;">חיסרון: מחייב עבודת מחקר יסודית, מעקב שוטף. אין ביטוח סיכונים אישיים.</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>4.</strong> <strong>חשבון הון:</strong> מזומנים, מניות, אג"ח, נתיבים פיננסים וכו'. האפשרות לעצמאים לחיסכון לפרישה דרך הקמת חשבון ניהול הון ייעודי, שבו ינהלו נכסים והיתרות הפנויות במזומנים, בניהול חשבונות השקעות, בתכניות פרט ועוד. אחד היתרונות של מסלול זה הוא שמירה על נזילות תמידית. החיסרון נובע בדיוק מהיתרון: חסכון אינו דורש רק הון פנוי אלא גם יכולת מנטלית, התמדה ונחישות לאורך תקופה. אם אלה קיימות ניתן להתמיד לאורך שנים ארוכות. לרוב מדובר באחת הדרכים היעילות ביותר לחיסכון לפרישה.</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: נזילות, גמישות בקבלת החלטות. שמירת יתרון קיזוז מס במקרה של הפסד הון כנגד ני"ע ומס שבח.</span><br /> </li>
<li><span style="color: black;">חיסרון: דורש משמעת עצמית גבוהה מאוד, מיקוד, מומחיות בבחירת אפיקי השקעה. מיסוי רווח הון במימוש.</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>5. ירושות</strong>: למי ששפר מזלו... מדובר בחיסכון סמוי שרבים מסתייגים מלדבר אודותיו אך הוא חלק ממעגל החיים ומהמציאות. אדם שכזה יכול לתכנן את החיסכון לפרישה כך שהוא מביא בחשבון את הנכסים שיגיעו לרשותו. המשמעות היא מרווח גדול יותר בתנאי החיסכון וגמישות מרובה יותר באופן קבלת ההחלטות לאורך השנים. למען הסר ספק, אין זה אומר הסרת אחריות מחיסכון לפרישה. אין זה מלמד על היכולת להתנהל בפזרנות.</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: אין השקעה אישית, אי-שם בעתיד, אך בוודאות יגיע הסכום.</span></li>
<li><span style="color: black;">חיסרון: לך תדע מתי... תלוי גם ביחסים פנים-משפחתיים</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>6</strong>. <strong>קרקעות:</strong> אחת ההנחות הרווחות בכל הקשור להשקעות בקרקעות היא כי מדובר ב"סיפורי מעשיות". להנחה זו יש לפעמים בסיס, כי מרבית המשווקים את "חלומות" הקרקעות עשו זאת לפעמים באופן שרלטני, מבלי לתת את כל המידע לרוכשי הקרקע. בנוסף, חברות שיווק רבות נתפסו במעשי מרמה והונאה של משקיעים. הרבה תלוי כאן בגורם האנושי והשקעה בקרקעות - בהנחה כי מבוצעת עבודת מחקר עומק - יכולה להפוך לאחד הערוצים להשקעה לעצמאים ולהשבחת נכסים לפרישה, היתרון הגדול הוא שככל שהמשקיע צעיר יותר, הוא יוכל להתאים ולפזר את השקעות בקרקעות בהתאם. כמה עקרונות בסיסיים ברכישת קרקעות לחיסכון לפרישה: בדיקת עומק של הגורם המוכר, קרקע פרטית, חקירה יסודית של תכניות מתאר מחוזיות, בדיקה של וודאות תכנונית ועוד.</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: לא נדרשים סכומים גדולים, פיזור, יכולת מימוש, הצמחת הון אדירה לאורך שנים.</span></li>
<li><span style="color: black;">חיסרון: מחייב ליווי מקצועי, בדיקות עומק נרחבות.</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>7.</strong> <strong>קרן השתלמות</strong>: עצמאים המבקשים לחסוך חיסכון הוני כאשר הם פוטרים עצמם מהצורך בניהולו קרן השתלמות יכולה להיות פתרון אידיאלי לאגירת הון לפרישה. העצמאים זכאים בה להטבת מס. תקרת ההפקדה השנתית המוטבת בקרן השתלמות לעצמאים פטורה ממס רווחי הון הייתה, בשנת 2019, <strong> 18,480 </strong><strong>₪</strong>. על כל סכום שיופקד מעבר לסכום זה יחול מס בשיעור <strong>25%</strong> על הרווח הריאלי. אחד היתרונות הבולטים שאינם זוכים לניצול הוא יכולת הפקדה גם מעל לתקרה, נכון הפקדה שכזו תחויב במס רווח הון בן 25% על הרווחים הריאליים, אך ידוע כי שכל תשלום שאתה דוחה - בסוף תשלם פחות, כלומר: כל עוד העצמאי לא משך את הכספים לא ישלם מס רווח הון. לאורך הדרך הקרן יכולה להיות מקור גיוס הון אשראי יעיל לצורך מימון פרויקטים נוספים לחיסכון.</span><ul>
<li><span style="color: black;">יתרון: נזילות, הטבת מס, פטור ממס רווח הון (עד לתקרה), חיסכון המאפשר דחיית מס.</span></li>
<li><span style="color: black;">חיסרון: נדרשת משמעת עצמית גבוהה של החוסך בייעוד לצרכי פרישה.</span></li>
</ul>
<span style="color: black;"><strong>סיכום:</strong> העצמאים בישראל אינם זקוקים לאח הגדול "שידאג" להם, אם בדאגה עסקינן ראוי שהמדינה תתיר ותכיר בכל המסלולים שפורטו ורבים אחרים כדרכים לחיסכון ייעודי לפרישה לעצמאים ותתיר השתתפות והטבות מס בהתאם.<br /><br /><br /> <strong>רן חובב – מומחה למיסוי ולפרישה</strong><strong> ©</strong><br /><em>המקצוע שלי הוא הטוב ביותר בעולם</em><em>.</em><br /><em>בזכותה של אשתי אני מה שאני</em><em>.</em><br /> </span><br /><span style="font-size: 14px;"><span style="color: black;">הנתונים הינם למועד כתיבת המאמר. המידע כולל הערכות ואומדנים שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים/בלתי מעודכנים. אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. וכן אין לראות בו כהמלצה לקנות ו/או למכור את ני"ע המוזכרים בו ו/או ני"ע אחרים. המידע המוצג הוא לידיעה בלבד. ולא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. הכותב לא אחראי לכל נזק. אובדן. הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא. לרבות ישיר ו/או עקיף. שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה. כולו או חלקו. ככל שייגרמו. ולאמת חייב כי שימוש במידע הכלול במסמך זה עשוי ליצור רווחים בידי העושה בו שימוש. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.<br /><br /> קרדיט תמונה:</span><br /><a href="http://www.freedigitalphotos.net/images/view_photog.php?photogid=2664" style="border: none; text-decoration-line: none;">Stuart Miles</a><br /> </span><br /> </span></div>
<div style="background-color: white; color: #545454; font-family: Arial; font-size: 16px; text-align: start;">
<br /><div style="margin-top: 20px; text-decoration-line: underline;">
<div class="lastArticle" style="clear: both; float: none; margin-bottom: 50px;">
</div>
</div>
</div>
</div>
חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-42177578298353412562019-06-15T06:16:00.001-07:002019-06-15T06:16:02.173-07:00פרישה, בלי אמוציות בבקשה<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="https://www.youtube.com/embed/lcVr4qD8SM8" width="480"></iframe></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-3742978825883957462013-11-23T21:31:00.001-08:002013-11-23T21:31:23.929-08:00כספי פיצויים ההרצאה המלאה<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="//www.youtube.com/embed/Cmw15Bvbf4s" width="480"></iframe></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-3890893408542358922013-11-02T21:23:00.001-07:002013-11-02T21:24:01.972-07:00איך לפתוח עסק בגיל פרישה ולהיות עצמאי<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
המילה 'פרישה' היא מילה נהדרת של חופש, מנוחה, סוף סוף להגשים את כל החלומות שחלמנו עליהם! בפועל! המילה הזו לא מתממשת, הילדים והנכדים זקוקים ליותר סיוע כלכלי, ואתם בגיל השלישי צריכים גם לשמור על רמת החיים שלכם לעוד 20-30 שנה ויותר... אז מה עושים? יותר ויותר פורשים פותחים עסק עצמאי על מנת להגדיל את התקציב החודשי על מנת לסייע כלכלית לילדים ולנכדים, בהרצאה שנמצאת מטה אסביר לכם איך לפתוח עסק עצמאי מההיבט של: פתיחת תיקים במעמ, במס הכנסה, בביטוח לאומי, מתי עליכם לדווח לרשויות על הכנסות והוצאות, ואיך לסגור את התיקים בסיום הפעילות ועוד הרבה דברים טובים שיעזרו לכם להיות עצמאים בגיל פרישה, אז אם יש לכם תחביב ואתם רוצים להפוך אותו למקצוע זה אפשרי!<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen='allowfullscreen' webkitallowfullscreen='webkitallowfullscreen' mozallowfullscreen='mozallowfullscreen' width='320' height='266' src='https://www.youtube.com/embed/JbVF0v0GMes?feature=player_embedded' frameborder='0'></iframe></div>
חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-68378873412219365822013-08-15T23:27:00.001-07:002013-08-15T23:27:41.446-07:00סקירות כלכליות בעולם ובישראל לתאריך 08.2013<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=168#.Ug3GDHsppjc.blogger">סקירות כלכליות בעולם ובישראל לתאריך 08.2013</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-39734279650123100942013-06-26T15:14:00.001-07:002013-06-26T15:14:52.592-07:00האם כדאי לעשות ביטוח סיעודי?<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=156#.UctnmLPGdeY.blogger">האם כדאי לעשות ביטוח סיעודי?</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-85376881530179842442013-06-19T12:15:00.001-07:002013-06-19T12:15:29.972-07:00פרשתם? רוצים להגדיל את ההכנסה שלכם?<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=154#.UcIDO6GANX8.blogger">פרשתם? רוצים להגדיל את ההכנסה שלכם?</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-24416578871229858662013-06-16T23:09:00.001-07:002013-06-16T23:09:40.553-07:00פרישה: סקירות כלכליות חודשיות Hovav-letters יוני 2013<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=153#.Ub6oE9gYoyM.blogger">פרישה: סקירות כלכליות חודשיות Hovav-letters יוני 2013</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-85342741153886026432013-05-20T09:21:00.001-07:002013-05-20T09:21:28.933-07:00iw<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="//www.youtube.com/embed/HeoQMQMENY0" width="480"></iframe><br />
</div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-85353833983160932682013-05-19T11:02:00.001-07:002013-05-19T11:02:29.236-07:00iw<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="//www.youtube.com/embed/HDH_ggAatMI" width="480"></iframe><br />
</div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-15117623522995509182013-03-02T12:20:00.001-08:002013-03-02T12:20:08.498-08:00BrotherJohnF: $29 Silver Crash!? Stack or Sell?<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="344" src="http://www.youtube.com/embed/ITLJ8jodLt8" width="459"></iframe><br />
</div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-946667060609396712013-03-02T12:15:00.001-08:002013-03-02T12:15:21.773-08:00Silver Mining Costs Explained - Office Series 22<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="http://www.youtube.com/embed/10pCe-b2kMM" width="480"></iframe><br />
</div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-30350144226036831662013-02-10T08:47:00.000-08:002013-02-10T08:47:14.454-08:00HOVAVLETTERS-בארץ הפלאות <div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">
<br />
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">בארץ
הפלאות<o:p></o:p></span></b></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span dir="LTR"><span style="font-family: Calibri;">HOVAVLETTERS GOLD&SILVER 2013 FORCEST<o:p></o:p></span></span></b></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">Markets continue to rise</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p> </o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">"משעמם, פשוט משעמם" לפעמים משפט שנאמר מקבל המחשה מציאותית
כל כך חזקה: "טוחנים מים"... זה בדיוק מה שקורה עכשיו. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">אחד מהמכתבים שפרסמתי, שכותרתו הייתה "כלכלה כימותרפית"
מקבל ביטוי בהתנהלות העכשווית. אחד מה"גורו" הגדולים התבטא השבוע בדיוק
במונח זה. אני נוטה להאמין שהוא לא קרא את המכתב שלי, אך מכאן ניתן להסיק שמי
שמנסה להבין ומעמיק במתרחש מגיע לאותה המסקנה. הסצינה העכשווית כאילו לקוחה מתוך
בית הימורים, בו יושבים מהמרים כבדים- בנקים מרכזיים -<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ומחליטים להמר על כל כספם. הבשורה הטובה היא שיש
להם עוד מחסנים שלמים של כסף, ודיו שתספיק לעוד שנים של הדפסה. הבשורה הפחות טובה:
זה ייגמר בתרחיש מסובך. חישבו נא רגע: <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>אם
כל תיאוריית הצמיחה הייתה מבוססת על הרחבה מוניטארית והצפת כסף בשווקים, אזי בשביל
מה בכלל להשקיע בתשתיות, בחינוך? די בנגיד אחד ומדפסת אחת שתספק אושר ועושר לכל
התושבים...<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>השבוע, בכנס ניהול סיכונים,
אמרתי כי חייבים לתקן את תיאוריית הכלכלה. יש מקום לפרק חדש: "ביקושים
מלאכותיים" אני חוזר ומדגיש כי מנקודת המבט של סוחר ומנהל עושר, אין זה מתפקידי
להיות בוועדת הביקורת אלא להרוויח מכל מצב נתון. כך עשינו ב 2008 וכך נעשה שוב
כשנידרש . נכון לעכשיו, קוראים יקרים, כתבנו נגד כל המגמה ואני מעריך כי השווקים
ימשיכו לעלות. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">ארצות
הברית:<span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></b><span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">Sun
sets</span></b><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><b><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span> </span></b><span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">the</span></b><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><b><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span> <span lang="HE"><o:p></o:p></span></span></b></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">New “highs ahead” Market</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הפעם אסקור את המצב מנקודת מבט שונה. חינוך, צמיחה וכלכלה אחד הם,
קשורים זה בזה. אחד התפקידים של הממשלה הוא לעצב מדיניות לכל טווח של זמן, תוך כדי
קריאת הנתונים והמגמות. חינוך הוא כלי כמעט בלעדי לתיקון עוולות חברתיות ומכשיר
מצוין להמרצת הכלכלה. מדיניות הממשלה צריכה להיות כזו שהיא מנתבת את אזרחיה בחכמה
בכל שלב, החל בחינוך לגיל הרך, בלימודים, באוניברסיטה בהכשרות מקצועיות. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">נאמר כי בועת הנדל"ן בארצות הברית שייכת לעבר - <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>קבלו את בועת ההשכלה. מיליוני סטודנטים מוציאים
הון עתק, לוקחים הלוואות לצורך קבלת תארים במקצועות שהסיכוי לקבל בם תמורה בעבור
ההשקעה האדירה – אפסית. זאת במקום לנהל נכון את תחום ההשכלה, לנתב תקציבים ולעודד
את הצעירים לרכוש השכלה בתחומים שהוזנחו, כמו חקלאות, תעשייה ועוד. במקום זה הם עומדים
מנגד ולא עושים דבר, בדיוק כפי שנהגו בבועת הנדל"ן.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>התוצאה הנלווית לתהליך הזה היא הגירה של צעירים,
תוך כדי חיפוש מקומות בהם יוכלו למצוא עבודה בתחום תעסוקתם. זה מה שעלול להתרחש
בחברה האמריקאית.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">כרגע, ארצות הברית לא עושה דבר אלא שולחת את העתודות האזרחיות שלה
לבועת ההשכלה הגבוהה. זה קשור קשר ישיר לנתוני האבטלה. מי שמאמין וחושב שיוכל
להשיג הישגים ישן שינה עמוקה או שבוחר לעצום עיניים. שיפור בנתוני האבטלה לא יהיה -
ואם יושג שיפור שכזה הוא יהיה לזמן קצוב בלבד. הדבר דומה לאלה שמייחסים התעוררות
בשוק הדיור בארצות הברית כהתעוררות כלכלית, שגם הם טועים. אין כל קשר בין ביקושים
(אודותיהם כתבתי שנראה - ואכן כך קרה) לבין ביקושים עתידיים. אלה מגיעים בעיקר משני
מקורות: <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>מהקבוצה הראשונה שהריבית
(שכ"ד) הגבוהה מסנוורת את עיניהם <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ומהקבוצה
השנייה: אלו שמוציאים את הדולר מהמחסנים, היות שערכו פוחת באופן עקבי וכדי להגן על
כספם הם רוכשים מבנים מוחשיים. זה בדיוק "ביקוש כימותרפי".<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ארצות הברית היא בעלת החוב
הגדולה ביותר. העליות האחרונות בשווקים והעליות<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>שעוד נראה אינן מגיעות מנתונים כלכליים משופרים אלא מהרחבת כספים אגרסיבית.
הדולר ניתפס כרגע כמקום מבטחים. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>סלחו לי על
הביטוי: "סמרטוט<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ירוק" <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>הצפרדע הירוקה הזו: ממש לא משנה איזו נסיכה תנשק
אותו - הוא לא יהפוך לנסיך ולבטח שלא למלך. בכל פעם שהמשקיעים רצים אליו אני לא
מצליח להבין את ההיגיון בפעולתם. כנראה כוחו של ההרגל... בעידן האירו היצע המטבעות
הצטמצם מאוד. בעיני, סיכוי הישרדותו של האירו ( אם בכלל לדבר במונחים כאלה) גבוה
מזה של הדולר. <b>יבשות כלכליות זזות! </b>לפנינו שינוי מבני בכוח הכלכלי לפנינו.
שינוי בכוח הכלכלי יביא לתמורות פוליטיות בעולם. אסיה וסין הם הכלכלות הצומחות.
העסקה הטובה ביותר לטווח ארוך עוד תהא "שורט" על אג"ח אמריקאיות. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">אירופה: </span></b><span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">We need a doctor</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">נסו לשחק באותיות המילה "אירופה" ותמצאו את המילה "רופא".
במקרה או שלא במקרה, הם זקוקים לאחד כזה, מדינות שלמות קיימות רק על הנייר:
איטליה, ספרד שמייצרות מחזור ולא תוצר. בשנת 2013 חלק ממדינות אירופה תהיינה חייבות
לפרוע אגרות חוב בהיקף של 500 מיליארד אירו. זה בסדר. קחו נשימה ארוכה: אנחנו נראה
התערבות אגרסיבית. נכון לעכשיו, איש לא ייתן למגדל הקלפים ליפול. ההפך, בבנק
האירופאי יש קוסם! הוא כבר הזרים טריליון אירו ויזרים עוד. עיקר הבשורה, -שבה מצאו
המשקיעים סיבה להיות רגועים - היא הבטחתו של הבנק המרכזי להקים "חומת אש":
רכישה ללא הגבלה של אגרות חוב ובכל כמות שתידרש. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>אך מי שקורא את האותיות הקטנות ובודק את העקרונות,
מבין כי מדינה שתבקש את הסיוע תהיה מחויבת לתנאים נלווים קשוחים קיצוצים נרחבים. איני
מצליח להבין ולראות כיצד זה ייתכן בכלל.<span style="mso-spacerun: yes;">
</span>איך מדינות שכבר קיצצו ושהרחובות של עריהן הפכו למוקדי פורענות - כיצד הן
תוכלנה ללכת שוב לקיצוצים נוספים מבלי לסכן את המשטר? בסופו של דבר זה לא יקרה. "חומת
האש" תפעל ואנחנו נקבל פתרונות "שעטנז"... אני כועס בעיקר על
גרמניה. די, מספיק! הגיע זמנה לקחת מנהיגות, להיות יותר מובילה ולקחת גם סיכונים
מחושבים. היא ממעטת בעשייה! אגב, אם גרמניה בעצמה תצא היום מהגוש נראה לי שעיקר
הפגיעה תהא בכלכלה שלה. לכן עליה ליזום יותר ולהבין שהאחריות מונחת בעיקר לפתחה,
ביצירת מקומות עבודה ורפורמות מבניות. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">סין: "שור"
בצומת. הקומוניזם בהפשרה<o:p></o:p></span></b></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">בוקר טוב ליותר ממיליארד סינים. סוף סוף האסימון מתחיל ליפול והם
מבינים כי כלכלתם לא יכולה להיות מושתת על "הכול בדולר" מתוצרת סין. הם
חייבים להבין שכלכלתם חייבת להישען גם על ביקושים מקומיים. כאן הם יכולים ללמוד
דבר או שניים מארצות הברית. אולם ביקושים פנימיים תלויים בשינויים מבניים במשק:
בעצם סוף עידן המפלגה <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ויותר כוח לאזרחים.
זו הדילמה שבה יתחבטו הסינים. ההערכה שלי היא כי המפלגה הצעירה תלך לרפורמות
מרחיקות לכת. סין תמשוך אתה את אסיה כולה ואת העולם. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">ישראל:
הטוב עוד לפנינו<o:p></o:p></span></b></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">באחד המכתבים שפרסמתי לפני הבחירות, כתבתי כי תם העידן שבו היה יכול
מר נתניהו לנהל את שגרת המדינה במציאות פוליטית בטוחה. בעוד שהעם המצרי נהר לכיכר "תחריר"
הלכו הישראלים לקלפי. מי שחשב שהמחאה מתה ימצא אותה במנדטים של "יש עתיד"
. נראה לי כי גם אם היה עומד בראש "יש עתיד" מטאטא והיה מקריא וקורא את
אותם המסרים, הוא<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>היה מקבל 19 מנדטים. קרה
דבר מכונן בחברה הישראלית, משהו חדש התחיל. העם הזה יצא מהשאננות שאפיינה אותו. אני
מאמין בעם הזה! מישראל עוד ייצא מזונו של כל העלם. לא יאומן: סינים הגיעו השבוע
לראות איך מגדלים אורז בערבה. המשק הישראלי יידע להתאים את עצמו למציאות העולמית
המשתנה, להיות </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">High-tech-Out</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>להיות חקלאי </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">In</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span>. הטכנולוגיה כאן מדהימה.
עם קצת השקעה של המדינה עוד נוכל לספק כלים למילוי מחסורם של אזרחי העולם בגידולי
חקלאות רבים וטכנולוגיית התפלת מים.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>כתבתי
בעבר שאני אופטימי מאד לגבי המשק הישראלי וביצועיי השוק המקומי - ואכן השווקים
קבעו שיאים חדשים.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>הם עוד ימשיכו ויעלו. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">זו גם ההזדמנות לומר תודה למר פישר על שסיים את כהונתו ולומר לו
"תודה" על מחירי הדיור, הגירעון, הדאגה שלו לבנקים. תודה, מר פישר ובהצלחה
בהמשך. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">SILVER&GOLD – You must own them</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></span></div>
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="LTR">Precious metals in 2013</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">לפני כשנה המצב הכלכלי היה נכה. איש לא חשב אז שמחירי המניות יכולים
לעלות. אני כתבתי נגד המגמה: </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">Stock can fly</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span>. היום מצב הכלכלה לא
השתנה. חלקה אף הורע. אחזקה של מתכות יקרות לנוכח המדיניות של הבנקים המרכזיים
אינה אופציה אלא הכרח, לאו דווקא מתוך המניע לעשיית רווחים אלא מהרצון להיות מוגן.
דרקוני האינפלציה עוד יתפרצו. כרגע, גם אם קיימת אינפלציה (והיא קיימת!) יש מי
שדואג לכבוש אותה. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">כאשר קראתי להחזיק<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>במתכות היו
ששאלו ובצדק שאלות בנוסח: "אמור לי רן, מה זה אומר? שנלך עם מטבעות זהב בכיס?
אתה באמת חושב כך?"<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>השבתי: "אם
יש באולם 1,000 אנשים ללא חולצה ואדם אחד מהם מחליט ללבוש חולצה, הוא ייחשב מיד למוזר
וייקראו לו "האדם עם החולצה", "האיש המוזר הזה שלובש חולצה".
כך זה כאשר אתה מביע עמדה<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>של מיעוט. אתם
מוזמנים להיכנס לאתר של החברה הממשלתית למדליות. איזה פלא! שם החלו לפני מספר
חודשים למכור לכלל הציבור מטילים של מתכות יקרות!, עכשיו אני כבר לא כל כך מוזר...
<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">המגמה בה בנקים מרכזיים ומשקיעים גדולים יירכשו את המתכות היקרות כתחליף
לרזרבות הדולריות תלך ותואץ. דרישה זו למתכות אמורה להגיע בשנת 2013 לכ-500 טון
לעומת 465 טון בשנת 2012. מה ששולט כרגע במחירי המתכות היא מניפולציה. יש מי
שדואגים לווסת את המחירים. מנגד קיימת מגמה הולכת ומתעצמת של רכישה פיזית. אישית, אני
מנוי לכל הפרסומים אודות המטבעות החשובים ועוקב באדיקות אחר התהליך. אין להשיג
מטבעות! הביקוש למטבעות הכסף השנה צפוי להיות גבוה בהרבה ממה שהמכרות יכולים
להציע. הפריצה במחיר הכסף תהא אגרסיבית הרבה יותר מהמהלך הצפוי בזהב . מעבר להיותו
מטבע עובר לסוחר, הביקוש לכסף כמתכת תעשייתית צפוי לעלות במשך השנים. בשנת 2018
צפוי מחסור בגלל חוסר יכולת של המכרות לספק את הביקוש התעשייתי. ההרחבה הכמותית וההשקעות
בתעשייה רק יגדילו את הביקוש למתכת. כיום הכסף נכרה כמתכת נלווה למתכות אחרות,
היות שהמחיר שמקבלים בעבורו הכורים אינו כלכלי כדי לכרות רק כסף. המחיר הכללי עומד
על 150$ לאונקיה. זה יעד שאנחנו נראה אותו מושג בשנתיים הקרובות. אין מאגרים
גדולים שניתן לכרותם אותם של כסף באדמה. לכן שחקנים מקצוענים, המבינים את השילוב
בין הגירעונות העצומים של הכלכלות לבין הביקוש התעשייתי ההולך וגובר רוכשים ממנו
בכמויות הולכות וגדלות בחודשים האחרונים. כסף הוא השקעת העשור. <o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p> </o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">יש לי את המקצוע הטוב ביותר בעולם<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">רן חובב<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">רן חובב אינו יועץ השקעות ,עוסק בניתוח
טכני ומגמות כלכליות חובב רן עשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה
זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך
והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בגדר דעתו
אישית בלבד ואין להיסמך עליה או להסיק כל מסקנה בגין נקיטת פעולות מסוימות ,אין להעתיק
או לשכ</span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">ב <o:p></o:p></span></div>
<h2>
</h2>
</div>
חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-91282821355280804162013-01-14T01:04:00.001-08:002013-01-14T01:04:15.239-08:00ניהול כספי פרישה<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">רוצים לדעת איך לנהל את כספי הפרישה שלכם? לחצו כאן =>> <a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=119#.UPPJ6A3w1JU.blogger">ניהול כספי פרישה</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-56193648097570301802013-01-09T06:42:00.000-08:002013-01-09T06:42:04.168-08:00<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<iframe allowfullscreen='allowfullscreen' webkitallowfullscreen='webkitallowfullscreen' mozallowfullscreen='mozallowfullscreen' width='320' height='266' src='https://www.youtube.com/embed/t0dODJGm3dM?feature=player_embedded' frameborder='0'></iframe></div>
<br /></div>
חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-55381347608081533812013-01-05T12:17:00.002-08:002013-01-05T12:20:40.249-08:00 HOVAVLETTERS-2013<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">
<h2 align="center" class="MsoNormal" dir="ltr" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center; unicode-bidi: embed;">
Just be careful! Too many bulls, including me…<o:p></o:p></h2>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<h2 align="center" class="MsoNormal" dir="ltr" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center; unicode-bidi: embed;">
Too big to fight weed, excellent partner to dance with<o:p></o:p></h2>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span dir="LTR" style="font-size: 16pt; line-height: 115%;"><span style="font-family: Calibri;">RAN HOVAV FORCAST 2013<o:p></o:p></span></span></b></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: Calibri;"><span style="color: #006600;"><b><span dir="LTR">UP WE GO</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></span></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">כשאתה יוצא למלחמה הניצחון הוא לא דווקא של החזק אלא של מי שהיטב לחקור ולמד את אויבו. מידע מודיעיני שווה בערכו לגייסות שריון. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>אני מוצא לנכון להפנות את המשקיעים למכתב בו סקרתי את הצפוי לנו בשווקים ב- 2012 ,אחת הקביעות שלי הייתה "</span><span style="font-family: Calibri;"><span style="color: blue;"><strong><span dir="LTR">Stocks can fly</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></strong></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span><span style="color: blue;"><strong>".</strong></span> שם הרחבתי והסברתי כי אין מקום תמיד לחפש את הקשר בין הכלכלה לבין מחירי השווקים. בהינתן נתוני בסיס מסוימים </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">Stocks can fly </span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span lang="HE"><o:p></o:p></span></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="font-size: small;">כמנתחי מגמות, עיסוקנו אינו מתיחת ביקורת על הנעשה אלא הבנה, ניתוח והפקת רווח </span></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="font-size: small;"><o:p></o:p></span></span> </div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #3333ff;">ארצות הברית</span></span></b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #3333ff;">:</span> ה"בלוף הפיסקאלי": כתבנו וכך היה. בדקה ה-90 "זמן פציעות" <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>למה הדבר דומה? כולם מכירים את התופעה של עמידה על המקח בשווקים. זו חוויה בפני עצמה. הקונים כבר גמרו אומר:את המוצר יקנו. באמת לא משנה מה יהיה המחיר. מה שיזכרו החבר'ה זה "שלא יצאנו פראיירים"! התווכחנו כמו גדולים. לאחר מכן איש לא יזכור בדיוק באיזה מחיר רכשנו.בעוד כמה שנים בעיקר יספרו על הוויכוח הקולני בשווקים. אחר כך נוכל ללכת לבוחר ולצעוק מעל כל במה: "ניצחנו, הבטחנו וקיימנו!" זה ממש לא משנה באיזה צד אתה, אובמה או בצד האחר. כולם הפסידו. כמו תסריט מגוחך הכתוב מראש היה ברור שהדרמה תאפיל על התוכן. העלאות מיסים מעולם לא גרמו לכלכלה לצמוח. התייעלות, קיצוץ, ניוד,הכשרה מקצועית, תשתיות חינוך, הצמחת יתרון יחסי - זה כן. לארצות הברית<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>מחכות מספר דרמות מבוימות בשנה הקרובה: קיצוצים אוטומטיים ,תקרת החוב. אל דאגה: כולם יספקו תסריטי הוליווד. בסופו של דבר הם ימשיכו וידפיסו <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>כסף.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>המשקיעים שמים את כל יהבם על הבנק המרכזי. לא נראה בעתיד הקרוב שיפור בסביבת האבטלה. זכרו את שכתבתי: לשוק המניות יש נשמה משלו. בתנאים הקיימים של נזילות אדירה, ריבית נמוכה ומעורבות אגרסיבית בשווקים המניות עשויות להניב תשואות חיוביות גבוהות. חברות כמו </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">Nyke</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span>, </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">Priceline.com</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span> ,אינטל,</span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">BZ </span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span>,</span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">HK </span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span>, </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">GE</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span> <span lang="HE">ייהנו מהמשך ביקושים של המשקיעים. תהליך נוסף שיתרחש הוא ההבנה כי החלשות הדולר אינה תהליך זמני וכי כל קשר בין נתונים המאוששים את הכלכלה לבין התחזקותו של הדולר לא יתקיימו. קצב ירידת הדולר ילך ויואץ. ארצות הברית לא תיקלע למצב שבו היא אינה משלמת את חובותיה כי היא פשוט תדפיס דולרים. המשך ההדפסות יקשה על קובעי המדיניות להמשיך ולבצע מניפולציה אינפלציונית. החלשות הדולר תגרור גם מצב של הפסדים באגרות החוב והמשך מגמת העלייה למחירי הסחורות. נהיה עדים לפרץ אינפלציוני אחר השקעות מוחשיות<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>כמו נדל"ן, אומנות, סחורות ובעיקר מניות. זאת מאחר ומניות הסיכון הן נזילות בעלות יכולת המרה מהירה מאוד.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></span></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><span style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span lang="HE"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><strong><span style="color: #000099;">כמה מילים על שוק הנדל"ן בארצות הברית:</span></strong> בעוד כמה שנים הזכירו לי בבקשה שכך כתבתי. מה שקורה כרגע בשוק הזה אינו שוק שהגיע למצב של תחתית ומשם כולם מחכים לעלייה. זהו בדיוק התהליך של הפיכת מטבע מרזרבה בנקאית למשהו מוחשי- כלומר נדל"ן. אין כל קשר בין הנתונים שאנו עדים להם לבין התאוששות של שוק הנדל"ן. מי שרוכש נדל"ן בארצות הברית כמוהו כמהמר על הרולטה. תשואות של10% אינן תשואות ברות קיימא לאורך זמן והן מרמזות על הבאות. זה לא יקרה בהכרח עכשיו.המגמה הזו תימשך לפחות בשנתיים הקרובות. מי שעיניו בראשו יודע שזה לא אמיתי,הפרדוקס הוא שככל שההתערבות של הבנק המרכזי תהיה אגרסיבית יותר כך סיכויי השוק לעלות חזקים יותר. <o:p></o:p></span></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p><span style="font-size: small;"> </span></o:p></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #000099;">אירופה:</span> </span></b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">שם אין הרבה חדשות. יש בעיקר תפילות... הגוש האירופאי נמצא במסלול ברור של האטה ואנמיה, גם כאן נחווה התערבות אגרסיבית של הבנק המרכזי. הגוש מזדקן כתוצאה של יציאת צעירים לחפש את עתידם במקום אחר. אחד היעדים להערכתי הוא אפריקה. איני יודע בדיוק מה קובעי המדיניות באירופה "מעשנים" או לועסים אבל זה בטח "גת"חזק מראש העין... הם טיפחו מדיניות של טייחים: מחכים, צועקים, נלחצים, מתערבים ומבצעים סתימות מקומיות במקום טיפולי שורש. עד כה אופן הטיפול במשבר היה טוב, אולם יש להבין: אין חצי גלובליזציה, או לבחור "מה בא לי" מהגלובליזציה. כך אין מצב שבו גורם מהותי אחד בכלכלה ילך לריסון תקציבי כאשר גוש האחר נוהג בהרחבה תקציבית. זה לא יכול להיות. באירופה כולם תלויים אחד בשני וכרגע החברים מעתיקים מברננקי, האח הבכור של הכלכלה העולמית. כולם יתיישרו עם מעשיו ויספקו תיאבון לסיכון הולך וגדל. השווקים באירופה עתידים לתת תשואה עודפת על פני השוק בארצות הברית. <b><o:p></o:p></b></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #000099;">סין:</span></span></b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"> הכוח העולה אסיה 70% מהכלכלה העולמית </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="LTR">New Generation</span><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="font-size: small;">דור המנהיגים הנוכחי הולך ודור חדש ינהיג את המעצמה הזו. החל מ-.2013.חלק ניכר מהצמיחה של השוק הסיני מבוסס על צריכה מקומית (בדומה לארצות הברית).התופעה של המעבר מהכפר לעיר רק תלך ותתעצם ותזכה למענקים מצד הממשלה. לכן נראה את רמת ביקושים הפנימיים הולכים וגדלים בסביבת ריבית אפס. השוק הסיני נראה אטרקטיבי מאוד. כך גם הפיליפינים, תאילנד, אינדונזיה. הם יהפכו שחקנים חזקים ויעלו מעל לכלכלה ההודית.<o:p></o:p></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"></span></b></span> </div>
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #000099;">יפן</span></span></b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #000099;">:</span> ראש הממשלה הנכנס שינזו אבה הכריז מלחמה על האינפלציה. אני יכול לצחוק מהבדיחה הזו מבלי להבין מילה אחת ביפאנית. הם כולם למדו באותה הפקולטה להדפסה...<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>אנו נראה מדיניות מוניטארית מרחיבה ללא כל הגבלה. השקעות בתשתיות כדי שחייזרים ייסעו שם והנפקות אג"ח.להערכתי, היין היפני נכנס לתקופת של היחלשות מהותית הולכת וגוברת וזה גם מלמד על המשך המגמה החיובית של השוק ביפן. כתבתי כך לפני כשנה וכך אכן קורה. היפנים יהיו חייבים להגביר את רכישות הזהב כאמצעי הגנה אינפלציוני. <o:p></o:p></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"></span></b></span> </div>
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #000099;">ישראל:</span> </span></b><span style="font-family: Calibri;"><span style="color: #009900;"><b><span dir="LTR">Markets continue to rise</span></b><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span></span><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span><span style="color: #009900;">:</span> </span></b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">אני יכול להעיד כי מילים אל כתובות בניקיון דעה פוליטית. כבר כמעט הצבעתי לכולם... אני לא כל כך מבין את הדרמה שסיפק "המצוק הפיסקאלי". אני רואה הרבה יותר מצוקים מהותיים העומדים בפני בנימין נתניהו. זכרו שכתבתי כי הממשלה הנוכחית הייתה האחרונה בה היה מר נתניהו חזק פוליטית והיה יכול להוביל את המדינה לכל נ.צ. שרצה. זה נגמר.הנה כמה מצוקים: מצוק המנדטים, מצוק הקואליציה, המצוק העולמי, כפי שזה נראה כרגע אין לנתניהו קואליציה טבעית אותה היה רוצה כדי להמשיך ולהעביר את הזמן. שני תרחישים עיקריים יכולים להפתיע: ממשלה של ליכוד- <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>עבודה - שינוי -<span style="mso-spacerun: yes;"> </span>ליבני , או בחירות חדשות. בהעדר תקציב ובהעדר הסכם קואליציוני ריאלי ופרגמטי, השוק המקומי זול. נמשיך לראות משקיעים קונים חברות ומניות ישראליות. <b><o:p></o:p></b></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-size: small;"><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="color: #000099;">מתכות יקרות : ועוד איך יקרות</span>!! </span></b><span style="font-family: Calibri;"><span style="color: #cc0000;"><b><span dir="LTR">Boom prices:</span></b><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span></span></span><b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span><span style="color: #cc0000;">:</span> </span></b><span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">כפי שכתבתי, המעמד של הדולר כמטבע רזרבי ילך וייחלש. אני מאמין כי מחירי המתכות, בעיקר הכסף, מהווים הזדמנות בלתי חוזרת. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>אני מאמין כי משקיעים המנכסים לעצמם התנהלות בה הם רוכשים מתכות באופן קבוע תוכיח את עצמה. אוקיינוס השטרות המודפסים יגרום לאינפלציה. במהלך השנה אפרסם סקירות רחבות ומחקרים שערכתי בהתייחס למתכות - בעיקר לכסף. אגב, אם הכסף היה רץ לכנסת אני בטוח שהקופירייטר היה מרכיב סיסמת בחירות בנוסח: "זה שהצבע שלי שונה, לא אומר שאני שווה פחות"! ועל סיסמה זו הייתי חותם בשתי ידיי. כמי שעוקב אחר הרכישות של המתכת מידי יום, מדובר על השקעת העשור.<b><o:p></o:p></b></span></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p><span style="font-size: small;"> </span></o:p></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<div class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: "Arial","sans-serif"; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p><span style="font-size: small;"> </span></o:p></span></div>
<span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><span style="font-family: Times New Roman; font-size: small;"></span><br />
<h2 class="MsoNormal" dir="RTL" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
רן חובב אינו יועץ השקעות ,עוסק בניתוח טכני ומגמות כלכליות חובב רן עשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בגדר דעתו אישית בלבד ואין להיסמך עליה או להסיק כל מסקנה בגין נקיטת פעולות מסוימות ,אין להעתיק או לשכתב<o:p></o:p></h2>
</div>
חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-88428525247034738012012-12-30T04:25:00.001-08:002012-12-30T04:25:22.375-08:00סודות וטיפים בפרישה<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">לקריאת המאמר לחץ כאן =><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=116#.UOAybOXIXtY.blogger"> סודות וטיפים בפרישה </a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-24522193696039650882012-12-17T03:00:00.001-08:002012-12-17T03:00:48.821-08:00ה"בלוף" הצ'יליאני<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">לקריאת הכתבה לחץ כאן => <a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=113#.UM77ScltNYI.blogger">ה"בלוף" הצ'יליאני</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-86886357139180131262012-12-13T03:47:00.001-08:002012-12-13T03:47:04.094-08:00מוטבים<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">לקריאת מאמר מוטבים לחץ כאן =><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=112#.UMnAHMZummc.blogger"> מוטבים</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-30899161894613884502012-11-29T04:09:00.001-08:002012-11-29T04:09:47.631-08:00פרישה חד-הורית<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><a href="http://www.ranhovav.co.il/Articles.aspx?article=109#.ULdQdQ5Qvt4.blogger">פרישה חד-הורית</a></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-66457751806724279302012-11-18T12:14:00.001-08:002012-11-18T12:14:52.380-08:00HOVAVLETTERS - כלכלה כימותרפית <div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on">
<br />
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><u><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p><span style="text-decoration: none;">כלכלה כימותרפית : </span></o:p></span></u></b></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="ltr" style="background: yellow; color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">R$H</span></b><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span></span><b><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>: תחזיות, בכפוף לאירועים בסקירה, שנבדקות וניתנות לעדכון:</span></b><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 10pt;">
<br /></div>
<div align="right">
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" dir="rtl" style="border-collapse: collapse; mso-padding-alt: 0cm 0cm 0cm 0cm; mso-table-dir: bidi; mso-yfti-tbllook: 1184;"><tbody>
<tr style="mso-yfti-firstrow: yes; mso-yfti-irow: 0;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: windowtext 1pt solid; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">אפיק</span><span dir="ltr" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: windowtext 1pt solid; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">המגמה</span><span dir="ltr" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: windowtext 1pt solid; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="color: red; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-font-family: Calibri; mso-hansi-font-family: Calibri;"><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/html/compose/static_files/goog_1736543422"><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; text-decoration: none; text-underline: none;">מדד לסקירה</span></a></span><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="color: red; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-font-family: Calibri; mso-hansi-font-family: Calibri;"><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/html/compose/static_files/goog_1736543422"><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; text-decoration: none; text-underline: none;">קודמת</span></a></span><span dir="ltr" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: windowtext 1pt solid; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="color: red; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-font-family: Calibri; mso-hansi-font-family: Calibri;"><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/html/compose/static_files/goog_1736543422"><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; text-decoration: none; text-underline: none;">מדד לסקירה</span></a></span><span dir="ltr" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: windowtext 1pt solid; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="color: red; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-font-family: Calibri; mso-hansi-font-family: Calibri;"><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/html/compose/static_files/goog_1736543422"><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; text-decoration: none; text-underline: none;">מדד לסוף שנה</span></a></span><span dir="ltr" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 1;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-font-family: Calibri; mso-hansi-font-family: Calibri;"><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/html/compose/static_files/goog_1736543422"><span lang="HE" style="color: windowtext; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; text-decoration: none; text-underline: none;">בורסה ישראל</span></a></span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Arial; mso-fareast-font-family: Calibri; mso-hansi-font-family: Calibri;"><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/html/compose/static_files/goog_1736543422"><span lang="HE" style="color: windowtext; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; text-decoration: none; text-underline: none;">חיובי</span></a></span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,096</span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #006600; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,198</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,150</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 2;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">ארצות הברית</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">חיובי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>13,096</span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #006600; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>12,588</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>13,600</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 3;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">אירופה</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">חיובי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"></td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #006600; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>+</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>+7%</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 4;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">China</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">חיובי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>2,133</span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #006600; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>2,014</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>2,382</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 5;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">Gold</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">חיובי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,606$</span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #006600; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,714.70$</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,800$ </span><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;"><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span style="font-family: Calibri;"> oz</span></span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 6;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">Silver</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">חיובי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>27.81$ </span><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span dir="ltr" style="font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;"><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span style="font-family: Calibri;"> oz</span></span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #009900; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>32.37$</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>42$ </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">oz</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 7;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">Corn</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">שורי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>807$</span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #009900; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>727</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>1,068$</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="mso-yfti-irow: 8; mso-yfti-lastrow: yes;"><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: windowtext 1pt solid; border-top: #f0f0f0; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 83.65pt;" valign="top" width="112"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr" style="color: #333333; font-size: 12pt; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: Calibri;">Natural Gas</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 72.3pt;" valign="top" width="96"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';">שורי</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>2.887$</span><span dir="ltr" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #009900; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>3.79$</span></b><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td><td style="background-color: transparent; border-bottom: windowtext 1pt solid; border-left: windowtext 1pt solid; border-right: #f0f0f0; border-top: #f0f0f0; mso-border-right-alt: inset #F0F0F0 .75pt; mso-border-top-alt: inset #F0F0F0 .75pt; padding-bottom: 0cm; padding-left: 5.4pt; padding-right: 5.4pt; padding-top: 0cm; width: 73.15pt;" valign="top" width="98"><div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt; text-align: center;">
<span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><span lang="HE" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 12pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>4.5$</span><span dir="ltr" style="color: #333333; font-family: 'Arial','sans-serif'; font-size: 11.5pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman';"><o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
</tbody></table>
</div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="line-height: normal; margin: 0cm 0cm 0pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<br /></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><u><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">כלכלה כימותרפית</span></u></b><b><u><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></u></b></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span style="font-family: Calibri;">“</span></span><b><span lang="HE" style="color: #00b050; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הרחבה כמותית</span></b><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><b><span dir="ltr" style="color: #00b050;"><span dir="ltr"></span><span dir="ltr"></span><span style="font-family: Calibri;">”</span></span></b><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span><b><span lang="HE" style="color: #00b050; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span> ואנטיביוטיקה כלכלית:<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">אנטיביוטיקה</span></b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"> היא תרכובת אורגנית שמטרתה לגרום למותם או להפסקת גדילת של חיידקים. בשנים הראשונות שבהן עשה האדם שימוש בתרופות אנטיביוטיות הוא חשב כי גילה את תרופת הנצח, שבכוחה לרפא כל מחלה. עם הזמן הסתבר שהחיידקים "אינם פראיירים"... הם גילו עמידות הולכת וגוברת לתרופות אלה. יתר על כן: התגלתה יכולת של העברת העמידות הזו בין החיידקים השונים. החיידקים נהיו כל כך מתוחכמים! האדם לא הרים את ידיו ובעשורים האחרונים פותחו כל הזמן קבוצות אנטיביוטיקה חדשות. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הרחבה כמותית</span></b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">: תכנית רכישת אג"ח על ידי גופים ממשלתיים ובנקים מרכזיים היא מהלך מוניטארי, בבסיס התוכנית האמונה כי התוכנית מסייעת לשחרור אשראי לשווקים. היא </span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">מייצרת הפשרת ה"קיפאון" בכלכלה גם כדי להגדיל את הצריכה הפרטית וגם כדי להגביר את <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>הצמיחה המקומית.</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"> אולם </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr">Time is Money </span><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span>. ה</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הערכה שלי הייתה והיא נותרת כי אפקטיביות רכישות האג"ח פוחתת ככל שהזמן עובר (ראה אנטיביוטיקה וחיידקים ) יתר על כן: מהלך זה טוען בחובו סיכון גדול</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">, כדוגמת אינפלציה והיפר-אינפלציה <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הקשר בין אנטיביוטיקה ל"הרחבה כמותית" ברור, אך מה יעשה רופא - או נגיד בנק מרכזי - המגלה <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>שמלאי התחמושת האנטיביוטית שלו אזל? הוא מפתח אמונה משיחית בדרכו, זונח את האנטיביוטיקה ומתחיל עם כימותרפיה. זה לבטח יעזור! מעניינת היא ההשוואה בין תקופות בעבר שבהן הודפסו ממש כספים בפועל ובין המצב היום, שבו ההדפסות רובן ככולן ווירטואליות. אבל הנזק בטווח הארוך יהיה ממשי. <o:p></o:p></span></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="color: #00b050; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">ארצות הברית: </span></b><span style="font-family: Calibri;"><b><span dir="ltr" style="color: #00b050;">More of the same</span></b><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span></span><b><span style="color: #00b050; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span> <span lang="HE"><o:p></o:p></span></span></b></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr">Robin Hood was elected for four more years</span><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span></span><span style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span> <span lang="HE">האם מר ברק אובמה יכול להיות הנשיא של כולם? , תהליכים חברתיים כלכליים מרתקים עוברים על מי שהייתה המעצמה החזקה בעולם. <o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">כתבתי ואכתוב שוב: איני עוסק בביקורת על המהלכים הכלכליים אלא בהבנתם וניתוחם מבחינת השפעתם על השווקים. משבר הוא נקודה על קו הזמן. הוא משהו בלתי נמנע, בדיוק כפי שילד לומד ללכת או לרכב על אופניו: הנפילה היא חלק מהלימוד. לבני האדם יכולת ניהול וקביעת עיתוי ומועד משבר, אך כפי שזה נראה כרגע אין, ניהול של אירועים כלכליים אלא האירועים מנהלים את קובעי המדיניות - מה שמראה על חוסר אונים מובהק. די לראות שמר ברננקי מחכה לפרסום נתוני האבטלה כדי לקבל חיזוק נוסף בצורך ב"תכנית רכישה". אם הנתונים חלשים - עולה היוקר של תכנית הרכישה. אם הם חזקים - אזי המצב הכלכלי טוב מאי פעם ואין צורך בתוכנית...<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>אין צורך להיות כלכלן גדול אנו פרשן המחונן בכוח עליון כדי לדעת שאין כרגע באמת מקום לדבר על שיפור בתנאים הכלכליים. הכול שברירי מדי, רגיש מדי, תלוי מדי, אז מר ברננקי: מדוע אתה נותן לאירועים לנהל אותך? מדוע לא אתה תנהל אותם? אם יש לך ביטחון בתוכניות הרכישה ביכולתך גם ליצור מקומות עבודה. פעל ללא תלות! זה בדיוק העניין: עדר הכבשים זקוק לרועה. כאשר הרועה הופך חלק מהעדר, הזאב במרחק ראיה... זה שהשווקים ימשיכו לעלות זה לא כי הכלכלה הולכת ומשתפרת.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">לממשל אובמה לא אכפת להגדיל את החוב הלאומי, יחד עם ברננקי שמווסת את הריבית, זורק את האנטיביוטיקה ומתחיל בכימותרפיה. עודפי הנזילות הנזרקים לשווקים והמתדלקים אותם דוחפים את השווקים מעלה. </span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הדפסות הכספים תומכות במניות ובשוק הדיור. כתבתי ואכתוב שוב: הנתונים החיוביים משוק הדיור בארצות הברית אינם שינוי מגמה אלא שינוי בתודעה והמשך פעולות ה"נשרים".<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">שינוי התודעה הביא לריצה לעבר נכסים מוחשיים. ה"נשרים" הם אלה שבעיניהם מזהים הזדמנות ו"עטים על הפגרים". <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>קיימת האטה כלכלית גלובלית שפוגעות במניות.</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"> במשוואה הזו כרגע הבנקים המרכזיים חזקים יותר. עומדת גם הסכנה בפני ה"צוק הפיסקאלי": 607 מיליארד דולר שהם קיצוץ הוצאה תקציבית והעלאות מיסים אוטומטית וכל זה בינואר 2012. גם כאן כנראה שנחזה בעוד מחזה שסופו כתוב כבר בתחילתו: הדמוקרטים והרפובליקנים ישיגו פשרה. הם יעלו מיסים ב"כאילו" ויקצצו בתקציב ב"כאילו" - במקום לקצץ קיצוץ רחב ועמוק במשרות הציבוריות. יוצא שהחוב ימשיך ויטפח. פתרון משבר "צוק הפיננסי" לא ירפה את ידיו של הבנק המרכזי מתוכניות ה"הקלה הכמותיות". מדיניות זו תימשך - </span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">והשווקים ימשיכו לעלות.</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"> <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<br /></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="color: #00b050;">אירופה: "האח הגדול"</span></span></b><b><span lang="HE" style="color: #00b050; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">? זה.... </span></b><b><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">מרקל</span></b><b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">תארו לכם שני אחים. האחד חתם ערבות לאחר. ביום החתימה היה נראה לצד החותם כי זה יעמוד בכל התחייבותו. זה לא יהיה פשוט אבל אז נראה אפשרי. ברבות הימים נקלע האח לקשיים. התברר כי הקושי נבע מפזרנות יתרה שאותה הסתיר מאחיו. יום אחד צלצל הטלפון. על הקו היה מנהל הבנק שביקש לעדכן כי חשבון האח נמצא בחריגה יתרה וכי אם לא יחול שינוי - לא יהי מנוס מלתבוע את ערבות האח. מה שקורה אז הוא שהאח הערב מתחיל ללחוץ על האח הבזבזן והתנהלותו, כי אין ברירה: אם הוא לא יעשה זאת הוא יידרש לשלם. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">זה, קוראים יקרים, הוא בדיוק המצב באירופה. אין חרטה מהאיחוד ואי אפשר בלי פצעים וכוויות. את זה כולם מבינים היום. מצבי לחץ מייצרים פורקן או דחף למנהיגות - וכזו בדיוק היא גרמניה. היא מבינה שאין לה שותפים אמיצים ולכן גרמניה חייבת להגביר את התערבותה בגוש. זה לא תפקיד שיחלו לה בחזון האירופאי אך אין לאירופאים ברירה. זה תהליך שיש לשער כי נראה אותו הולך ומתחזק. אך זכרו: מנהיגות צריכים לקבל. שיתוף הפעולה מצד המדינות האחרות חייב להתקיים. אירופה היא במקורה אתנית, בעלת דעות קדומות קיצוניות. קבלת המנהיגות תלויה לא רק ברצון של גרמניה אלא ביכולת להחיל אותה על כל המדינות החברות. לא בטוח שגרמניה רוצה אך גרמניה יכולה לטפל בבעיות בעיקר בצרפת. היוונים, הספרדים והאיטלקים מדברים. לפחות מנסים. צרפת חיה בהדחקה. אין כמו גרמני להעיר צרפתי. למרות המצב הסבוך מי שמתעקש יכול לראות קרני שמש חלשות באירופה, המבצבצות דרך העננים. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">המצב באירופה פחות סבוך מזה של ארצות הברית. חוב נמוך יחסית של החברות ומשקי הבית, פיחות מתמשך בעלויות העסקת עובדים וחסכונות גבוהים של משקי הבית, את הפאזל ניתן לפרק. יש מחיר כואב מאוד לפירוק - אך ניתן לפרק. כרגע אין סיכוי לכך שמישהי מהחברות בגוש תיזום ניתוק. אנחנו רחוקים שנים כ 5 – 7 שנים מהמשבר הבא: אם מדיניות טפיחת החוב הלאומי תימשך - והיא תימשך. זכרו: חובות לא צומחים לשמיים, אי אפשר להמשיך ולהגדיל את החוב כמה שרוצים. נכון לעכשיו: </span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">השווקים ימשיכו במסע העליות</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<br /></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="color: red; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">סין: </span></b><b><span lang="HE" style="color: #00b050; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">חילופי משמרות </span></b><b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">השבוע פניתי למתנ"ס ושאלתי אם יוכלו לנסות לפתוח חוג לשפה הסינית. מנהלת המתנ"ס שאלה אותי: "בשביל מה? כדי לדבר עם פועלים זרים מסין?" היא הרימה גבה. ישבנו לשיחה ואחר חצי שעה היא אמרה שתנסה לקדם את החוג ואת ילדיה שלה תרשום לפני ילדיי. כלכלות העולם מרביתן מזדקנות. בכלכלה ישנו מונח "יחס תלות" כלומר: כמה קשישים מפרנסים אלו שעובדים. לתשומת לבכם: יפן צפויה להגיע ליחס תלות של 70%: על כל 70 עובדים יש 100 שאינם עובדים ותלויים. וסין? שם ישנה מגבלה של ילודה. בסין מחליפים שלטון בפעם החמישית, החלפת שלטון זה תשפיע באופן דרמטי על עתידה של סין והעולם כולו, הדור הצעיר מקבל את ההגה של הרכב הגדול ביותר בעולם. התמורות תהיינה אדירות. יתרחש כנראה שינוי תפיסה מערכתי בנוגע לילודה. תהייה התרת ילודה חופשית יותר. יש לצפות להחלשת כוחם של תאגידים ממשלתיים, ל</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">ליברליזציה בשוק המט"ח.</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"> קוראים לזה הפרטה. כמו כל דבר בסין - הכול יהיה בשליטה. שיהיה ברור: לא הכול ורוד בסין אך הכול מחושב שם הרבה יותר. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">תעודת סל חדשה </span><span style="font-family: Calibri;"><span dir="ltr">CHXF</span><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span></span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><span dir="rtl"></span><span dir="rtl"></span> הושקה לאחרונה: היא מאגדת חברות סיניות המשלמות דיבידנד גבוה ללא הסקטור הפיננסי. היא כוללת אנרגיה, חומרי גלם, טלקום. <o:p></o:p></span></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="color: #002060; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">ישראל- כיפת פרץ <o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">הטוב עוד לפנינו</span></b><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">: הערכה נשארת בעינה: השוק הישראלי מתומחר בחסר. כתבתי וכך גם קרה: ה"ליגיונרים" חזרו למערכה. משקיעים זרים הגדילו את השקעותיהם במשק הישראלי. למען האמת, אני לא יודע מה מפחיד יותר: הגרעין האיראני או החוב הלאומי הטופח של שווקים אחרים. הסיכונים במשק המקומי הולכים וקטנים בעיני המשקיעים. בישראל יחס התלות הוא מהנמוכים בעולם. הבעיה שבה אף אחד לא מוכן לשלוח יד ולהתערב היא בחיסכון הפנסיוני. העדר חיסכון יכול לפרק מדינה. בעוד עשור יהיו בישראל מעל למיליון וחצי בני אדם שיגיעו לגיל פרישה עם העדר חיסכון או חיסכון מינימאלי. אלו שהיום מכונים בסטטיסטיקה "מעמד הביניים" מרווחים עתה מעל לממוצע. בעוד עשור הם יהיו לפתחה של המדינה. אי טיפול מערכתי יוביל לכאוס חברתי. נכון לעתה השוק המקומי אטרקטיבי. <o:p></o:p></span></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt; text-align: center;">
<b><span lang="HE" style="color: #0070c0; font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">מתכות יקרות<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">עודפי הנזילות ימשיכו לדחוף את מחירי הסחורות כלפי מעלה. גם בגלל הקלות מוניטאריות מרחיבות והחששות מאינפלציה בטווח הארוך. מחיר המתכות היקרות מושפע מחוסר וודאות, אך בעיני המשקיעים קיימת עדיפות למתכות בכל התרחישים הכלכליים הצפויים. מחירי המתכות, כמו כל השוק כולו, מושפעים מהנושא של "הצוק הפיננסי" , ("ה</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">צוק הפיננסי" הוא שילוב של העלאת מסים וקיצוצים בהוצאות שנקבעו ושאמורים להיכנס לתוקף ב -1 בינואר, אלא אם כן הקונגרס יפעל כדי לעצור אותם - וכך יהיה). </span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">התאוששות בשוק ההשקעות כתוצאה ממדיניות מוניטארית מרחיבה מעניקה רוח גבית חזקה בעיקר לכסף, מתכת בעלת ביקוש הולך וגובר לתעשייה כמו שימוש גם בה כמצאי גידור. נהיה עדים לעלייה חדה במחירי המתכות בשנה הקרובה. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">אני אוהב את המקצוע שלי,<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">שלכם<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">רן חובב<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><a href="http://www.ranhovav.co.il/">www.ranhovav.co.il</a> </span></div>
<div class="MsoNormal" dir="rtl" style="margin: 0cm 0cm 10pt;">
<span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;">חובב רן אינו יועץ השקעות ,עוסק בניתוח טכני ומגמות כלכליות חובב רן עשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בגדר דעתו אישית בלבד ואין להיסמך עליה או להסיק כל מסקנה בגין נקיטת פעולות מסוימות ,אין להעתיק או לשכתב</span><span lang="HE" style="font-family: 'Arial','sans-serif'; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-bidi-font-family: Arial; mso-bidi-theme-font: minor-bidi; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin;"><o:p></o:p></span></div>
</div>
חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-56251979461341850972012-11-14T00:35:00.003-08:002012-11-14T00:35:56.603-08:00CFTC Commissioner Bart Chilton on HFT Regulations, Silver Manipulation P...<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="344" src="http://www.youtube.com/embed/eMux5ty90g0?fs=1" width="459"></iframe><br />
</div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-54858755871074414692012-11-14T00:35:00.001-08:002012-11-14T00:35:03.080-08:00Bart Chilton on CFTC Investigations of Silver Manipulation and Violation...<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="344" src="http://www.youtube.com/embed/np4hxXlvWsU?fs=1" width="459"></iframe><br />
</div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-38557468417940481262012-11-05T21:16:00.001-08:002012-11-05T21:16:04.869-08:00REALIST NEWS - WEB BOT [Damaged Documents] related to 36 trillion underw...<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="http://www.youtube.com/embed/r3k77GeayQY?fs=1" width="480"></iframe></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1149219561313049164.post-36322951187493645192012-11-05T21:15:00.001-08:002012-11-05T21:15:53.320-08:00David Morgan chats about manipulation in the silver market (Industry Watch)<div dir="rtl" style="text-align: right;" trbidi="on"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="270" src="http://www.youtube.com/embed/BTm-pBB47ms?fs=1" width="480"></iframe></div>חובב רן ,מומחה בפרישהhttp://www.blogger.com/profile/05217300731597060604noreply@blogger.com0