יום שני, 13 בדצמבר 2010

hovavletters סדר עולמי חדש מכתב מיום 26/9/2010

סדר עולמי חדש,:
אחד הזמרים האהובים עליי ,יהורם גאון באחד השירים שלו  ישנה שורה המתארת את הכול : פזצטה בחצי היום כשהשוק פתוח, הייתי ככה סתם הולך והחזה מתוח,כולם עושים מכל חלון ובכל הסמטאות עושים שלום מכל חלון כי יש כבוד...."

במאות הקודמות כאשר היית אימפריה היה לך כבוד ,האימפריה נהגה לכבוש כחלק מאסטרטגיית הרחבת  הכלכלה שלה, צאן ,שטחים,מיסים ,כוח אדם זול ומפוחד  ,ככה בעצם בקדמת דנא הרחיבו 
את יתרות המטבע של המדינות פשוט כבשו והחלו ריבונות חדשה.


היום ,כאשר אתה אימפריה זה אומר לכתוב המחאות לכולם,לתת ולא לקחת,אז במקום להקטין את הגרעון כפי שנעשה במאות הקודמות אתה מרחיב אותו.

ועכשיו בוא נשאל מי רוצה להיות אימפריה? אף אחד לא קם ,מי רוצה ללכת כל היום לחתונות ולכתוב צ'קים.

הנה כמה סיפורים קצרים אותם כתבתי כדי להמחיש את המצב:


מעשה בחדר מיון:

חולה שהגיע ,בודק אותו רופא צעיר  ומגיע למסקנה כי כל עצמותיו תקינות למעט עצם הפיננסים,שולח אותו הרופא הכלכלי למחלקת הפיננסים.

לאחר מכן נכנס אדם נוסף בודק אותו הרופא הצעיר ומגיע למסקנה כי הכול תקין למעט עצם הנדל"ן,שולח אותו הרופא למחלקת הנדל"ן,וכך נכנסים חולים  הם מאובחנים ונשלחים כל אחד למחלקה הראויה שלו.

והנה הגיע אדם ,מגיע הרופא הצעיר ,בודק את עצם הנדל"ן מוצא כי היא חלשה וחולה,בודק את עצם הפיננסים מוצא כי היא חלשה וחולה,עובר לעצם התעסוקה ומוצא כי היא חלשה וחולה,עובר לעצם הגירעון

ומוצא כי מעולם לא הייתה כה חלשה וחולה ,חושב הרופא הצעיר ומחליט לקורא לזקן הרופאים בבית החולים,מספר לו על ממצאיו ,אומר הרופא המנוסה,: דבר כזה זכור לי  למדתי בספרים,בעת הייתי  סטודנט,

אץ רץ הפרופסור לספרים ,למקורות ומוצא את התופעה ,חוזר הרופא המנוסה אומר לרופא הצעיר ,מצאתי יש פתרון! מה עושים שואל הרופא הצעיר ?,

עונה הפרופסור : אין ברירה נצטרך להחליף לו את כל העצמות זה יכאב מאוד אבל זה ישתלם ,נוכל לתת לו משכך כאבים ולשלוח אותו לביתו ,אולם מהר  ישוב ואז רק יכאב לו יותר.


עוד סיפור אחד ודי:

בילדותי כאשר הייתי מבקר בים, הבחנתי כי צבע הדגל מסמל את רמת המסוכנות של הים,זכורים  לי ימים בהם הים היה שטוח למראה ודגל המתרחצים

היה שחור,מי שמכיר אותי יודע שמדובר בנודניק סידרתי ותמיד מבקש הסבר ונימוק הגיוני,מציל אחד ושמו חיים נתן לי  תשובה אותה לעולם לא אשכח.

"ילד אתה לא מבין אני אומר לך הים משקר..." כילד לא הבנתי כיצד ים יכול לשקר? הרי אין לו פנים אין שפתיים,והים לא מדבר אז איך הוא משקר?.


ביום בו הבנתי את המשפט הזה ,היה היום בו השווקים רעדו כנער מתבגר הפעיל רבות בשוק ההון , היה היום בו הפסדתי כמעט את כל כספי,

 וזכור לי משפט שהיה שגור בפי כולם השוק שיקר ,אז הבנתי איך הים יכול לשקר,כדרך אגב משם רק התפתחתי למדתי הפנמתי,והרווחתי יום אחד עוד אכתוב על כך.



סקירה כללית)מספר פרמטרים):


בני אנוש נוטים להדחיק את המציאות בכוונה תחילה ,כבר כתבתי בשעתו אין זה משנה אם נולדת אופטימי או פסימי,אתה יכול רק לפעול ולשנות את המציאות ,אולם המציאות

אחת קיימת בין אם נרצה ובין אם לאו:

אז לאן דיפלציה? אינפלציה? :


רבותיי מבצע שתיים במחיר אחד קבלו גם וגם מר ברננקי אינו קורא את המפה נכון או שהדבר היחיד שהוא קורא זה ספר תהילים.

לאחר "ששפכו" טריליונים של דולרים,הכלכלה לא זזה,לא רק שלא זזה הולכת לאחור,עד כדי כך שהתון כמו המשק איבד רק 67,000 משרות במקום 69,000 משרות

גורם למישהו לריצת אמוק של אופטימיות,המשק האמריקאי איבד כ 9,000,000 מליון משרות ,בתמונת המצב הנוכחית עומק האבטלה ילך ויגבר.


מספר האמריקאים שנכנסו למעגל העוני 15% זוכרים פה  שר האוצר שמדבר על צמיחה שומע אותו גם אותו אזרח ישר והגון שחי בפריפריה שלנו ותוהה מה האיש

הזה שותה? כך בדיוק חושב האזרח האמריקאי.נכסי הציבור ימשיכו לרדת ואין דבר שיעצור את זה כרגע.ולכן אנו נקבל תחילה דפלציה כלכלית ומשם כניסה לאינפלציה.

לממשל אין פיתרון אמיתי והכי עצוב שאין להם את האומץ פשוט לומר זאת,אגב אין צורך שהם יצאו בהצהרה כלשהי השוק הוא הדבר הכי אמיתי והוא יכה אותם .

סביבת הריבית:

אני חוזר וכותב ומתחייב כי סביבת הריבית לא תישאר ברמה הזו הרבה זמן,גלובליזציה? אין לייט גלובליזציה זה הכול או כלום ,לחץ המחירים הולך ועולה ,אירופה הולכת ונכנסת למציאות ריבית

אחרת ,אגב שימו לב להתפתחות זו בבריטניה שם תהא סביבת הריבית בעוד כשנתיים מהיום דו ספרתית.

הרמה הזו של הריביות היא אם כל הבועות. הכוונה הייתה לתת מדיניות מוניטארית (ריבית) ופיסקאלית (כסף) מרחיבה כדי לתת לשוק כלים להתאוששות,אולם השוק לא מתאושש כמו חולה במחלה סופנית

שקיבל במקום תרופה יקרה ומועילה כדור למשכך כאבים.



יחסי מטבעות :

 מצאתי, יש היום מלחמת עולם שלישית ואם תשאלו אותי היכן? אשלח אתכם למסכי חדרי המסחר במטבעות,כל מדינה חפצה שערך המטבע שלה ילך וירד וזאת כדי לעודד את היצוא ממנה,תשאלו את גיינתר שר

האוצר האמריקאי,חוץ ממכות שאני בטוח שהיה מוכן לתת לשר האוצר הסיני כבר עשה הכול,סין יודעת כי אם יפתח היואן למסחר זה עניין של זמן קצר עד שהמשק הסיני שכבר נמצא בהאטה ,יאט מהר יותר.

ברור  כי פתיחת היואן למסחר תחזק אותו אל מול כל המטבעות האחרים.

מלחמת עולם שלישית זו ,אינה יכולה להוביל למשא ומתן כלשהו ולמציאת פתרון,היות וכל כלכלות חולות,רק ראו את התנהגות הבנק היפאני הדפיס עוד 60 מיליארד יואן לשוק ,וזה עזר?

ממש לא היואן חזר להתחזק אל מול הדולר ,והם ימשיכו להדפיס.

כמה נתונים מעניינים:

Industrials דאו תשואה 2.7% מהדיבידנד השנתי שימו לב אחוז נמוך הרבה יותר מאשר 1929 !

רמת המזומנים שמחזיקים מנהלי הקרנות היא מהנמוכה ביותר ,אגב זו רמת שפל נמוכה ביותר ,רמות כאילו היום ב 2000 ו 2007 .ועל זה כבר כתבתי איפה שיש רוב שם קיים הסיכוי הוודאי לרוב ההפסד.

עליית נפח מסחר בימי ירידות,לא כך בימי עליות.רק לפני כשבועיים ביקר ה s&p ברמת 1040 נקודות מאז רק הלכו והצטברו נתונים קשים על המצב הכלכלי.

השוק נע בין אופטימיות לפסימיות כאשר הוא אינו נשען על כל נתון,  ההתפקחות בוא תבוא במהרה.

מדיניות הממשל ,במקום לאמץ ריסון תקציבית ומוניטארי הם ממשיכים במדיניות הפזרנות שלהם. די כדי להבין את התוכני ת האחרונה שיועדה לתשתיות, 30 מיליארד דולר שילכו לפח.הגירעון הולך וגדל.

 מחירי הזהב והכסף: חברים יקרים אלמלא חוסר הביטחון של המשקיעים מהמצב הנוכחי של כלכלות לא היו מחירי הזהב והכסף עולים בחוזקה כזו ושם נכבדיי כל מספר זוכה,אני מתנצל

אולם כבר לפני שנה כתבתי , מתכות זהב,כסף  כבר מזמן לא רק מתכות הם מטבעות בפני עצמם,עמידים בפני פיחות ומחירים ימשיך ויעלה.


מחיר הנפט: במחיר הנפט גלום במישרין ציפיות המשקיעים,באם הציפיות לצמיחה שהרי מחיר חבית נמצא במגמת עלייה ,באם הצפיות להחלשות כלכלית מחיר החבית נמצא בנסיגה.

 הנפט פשוט חלש. אם זה כך כיצד ישנו פער כל כך גדול בין התנהגות הנפט לבין מחיר שוק המניות? היינו מצפים גם כי בשל חולשת הדולר ילך ויעלה מחיר החבית וזה רבותיי לא קורה,לא קורה שלא במקרה.

כולם מבינים שמדיניות הפזרנות הזו באה לקיצה,אין צמיחה בשווקים ללא הדפסת הכסף ולכן מחיר החבית (למעט אירוע חריג מלחמה ) ימשיך בנסיגה שלו דרומה.

צמיחה:

רשמו לפניכם הבנקים המרכזיים מהר מאוד יורידו את תחזית הצמיחה ,חמור המצב ביבשת אירופה כושר הפירעון של יוון,אירלנד,פורטוגל,ספרד קרוב לרמות חדלות פירעון.שימו לב כל תוכנית הסיוע הייתה כדי

למתן את רמות הסיכון וזה כשל כישלון חרוץ!,משבר זה יתפשט למדינות נוספות.




לסיכום: דבר לא השתנה בדעתי ,כשאר אני מקפיד ללמוד ולנתח כל נתון ,נכון לעתה רמות הסיכון בשווקים הנם גבוהות מרמות הסיכון שהיינו בסוף 2007 ובתחילת 2008 כאשר הזהרתי בפני מה שעלול להתרחש,

נמשיך לעקוב ולעדכן.



חובב רן עשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בגדר דעתו אישית בלבד ואין להיסמך עליה או להסיק כל מסקנה בגין נקיטת פעולות מסוימות  ,אין להעתיק או לשכתב ללא הסכמת הכותב .

אין תגובות:

פרסום תגובה