סודות וטיפים בפרישה

לקריאת המאמר לחץ כאן => סודות וטיפים בפרישה

ה"בלוף" הצ'יליאני

לקריאת הכתבה לחץ כאן => ה"בלוף" הצ'יליאני

מוטבים

לקריאת מאמר מוטבים לחץ כאן => מוטבים

פרישה חד-הורית

פרישה חד-הורית

HOVAVLETTERS - כלכלה כימותרפית

כלכלה כימותרפית :  

R$H: תחזיות, בכפוף לאירועים בסקירה, שנבדקות וניתנות לעדכון:

אפיק	המגמה	מדד לסקירה קודמת	מדד לסקירה	מדד לסוף שנה
בורסה ישראל	חיובי	1,096	1,198	1,150
ארצות הברית	חיובי	13,096	12,588	13,600
אירופה	חיובי		+	+7%
China	חיובי	2,133	2,014	2,382
Gold	חיובי	1,606$	1,714.70$	1,800$  oz
Silver	חיובי	27.81$  oz	32.37$	42$ oz
Corn	שורי	807$	727	1,068$
Natural Gas	שורי	2.887$	3.79$	4.5$

כלכלה כימותרפית

“הרחבה כמותית” ואנטיביוטיקה כלכלית:

אנטיביוטיקה היא תרכובת אורגנית שמטרתה לגרום למותם או להפסקת גדילת של חיידקים. בשנים הראשונות שבהן עשה האדם שימוש בתרופות אנטיביוטיות הוא חשב כי גילה את תרופת הנצח, שבכוחה לרפא כל מחלה. עם הזמן הסתבר שהחיידקים "אינם פראיירים"... הם גילו עמידות הולכת וגוברת לתרופות אלה. יתר על כן: התגלתה יכולת של העברת העמידות הזו בין החיידקים השונים. החיידקים נהיו כל כך מתוחכמים! האדם לא הרים את ידיו ובעשורים האחרונים פותחו כל הזמן קבוצות אנטיביוטיקה חדשות.

הרחבה כמותית: תכנית רכישת אג"ח על ידי גופים ממשלתיים ובנקים מרכזיים היא מהלך מוניטארי, בבסיס התוכנית האמונה כי התוכנית מסייעת לשחרור אשראי לשווקים. היא מייצרת הפשרת ה"קיפאון" בכלכלה גם כדי להגדיל את הצריכה הפרטית וגם כדי להגביר את  הצמיחה המקומית. אולם Time is Money . ההערכה שלי הייתה והיא נותרת כי אפקטיביות רכישות האג"ח פוחתת ככל שהזמן עובר (ראה אנטיביוטיקה וחיידקים ) יתר על כן: מהלך זה טוען בחובו סיכון גדול, כדוגמת אינפלציה והיפר-אינפלציה

הקשר בין אנטיביוטיקה ל"הרחבה כמותית" ברור, אך מה יעשה רופא - או נגיד בנק מרכזי - המגלה  שמלאי התחמושת האנטיביוטית שלו אזל? הוא מפתח אמונה משיחית בדרכו, זונח את האנטיביוטיקה ומתחיל עם כימותרפיה. זה לבטח יעזור! מעניינת היא ההשוואה בין תקופות בעבר שבהן הודפסו ממש כספים בפועל ובין המצב היום, שבו ההדפסות רובן ככולן ווירטואליות. אבל הנזק בטווח הארוך יהיה ממשי.

ארצות הברית: More of the same

Robin Hood was elected for four more years האם מר ברק אובמה יכול להיות הנשיא של כולם? , תהליכים חברתיים כלכליים מרתקים עוברים על מי שהייתה המעצמה החזקה בעולם.

כתבתי ואכתוב שוב: איני עוסק בביקורת על המהלכים הכלכליים אלא בהבנתם וניתוחם מבחינת השפעתם על השווקים. משבר הוא נקודה על קו הזמן. הוא משהו בלתי נמנע, בדיוק כפי שילד לומד ללכת או לרכב על אופניו: הנפילה היא חלק מהלימוד. לבני האדם יכולת ניהול וקביעת עיתוי ומועד משבר, אך כפי שזה נראה כרגע אין, ניהול של אירועים כלכליים אלא האירועים מנהלים את קובעי המדיניות - מה שמראה על חוסר אונים מובהק. די לראות שמר ברננקי מחכה לפרסום נתוני האבטלה כדי לקבל חיזוק נוסף בצורך ב"תכנית רכישה". אם הנתונים חלשים - עולה היוקר של תכנית הרכישה. אם הם חזקים - אזי המצב הכלכלי טוב מאי פעם ואין צורך בתוכנית...

 אין צורך להיות כלכלן גדול אנו פרשן המחונן בכוח עליון כדי לדעת שאין כרגע באמת מקום לדבר על שיפור בתנאים הכלכליים. הכול שברירי מדי, רגיש מדי, תלוי מדי, אז מר ברננקי: מדוע אתה נותן לאירועים לנהל אותך? מדוע לא אתה תנהל אותם? אם יש לך ביטחון בתוכניות הרכישה ביכולתך גם ליצור מקומות עבודה. פעל ללא תלות! זה בדיוק העניין: עדר הכבשים זקוק לרועה. כאשר הרועה הופך חלק מהעדר, הזאב במרחק ראיה... זה שהשווקים ימשיכו לעלות זה לא כי הכלכלה הולכת ומשתפרת.

לממשל אובמה לא אכפת להגדיל את החוב הלאומי, יחד עם ברננקי שמווסת את הריבית, זורק את האנטיביוטיקה ומתחיל בכימותרפיה. עודפי הנזילות הנזרקים לשווקים והמתדלקים אותם דוחפים את השווקים מעלה. הדפסות הכספים תומכות במניות ובשוק הדיור. כתבתי ואכתוב שוב: הנתונים החיוביים משוק הדיור בארצות הברית אינם שינוי מגמה אלא שינוי בתודעה והמשך פעולות ה"נשרים".

שינוי התודעה הביא לריצה לעבר נכסים מוחשיים. ה"נשרים" הם אלה שבעיניהם מזהים הזדמנות ו"עטים על הפגרים".  קיימת האטה כלכלית גלובלית שפוגעות במניות. במשוואה הזו כרגע הבנקים המרכזיים חזקים יותר. עומדת גם הסכנה בפני ה"צוק הפיסקאלי": 607 מיליארד דולר שהם קיצוץ הוצאה תקציבית והעלאות מיסים אוטומטית וכל זה בינואר 2012. גם כאן כנראה שנחזה בעוד מחזה שסופו כתוב כבר בתחילתו: הדמוקרטים והרפובליקנים ישיגו פשרה. הם יעלו מיסים ב"כאילו" ויקצצו בתקציב ב"כאילו" - במקום לקצץ קיצוץ רחב ועמוק במשרות הציבוריות. יוצא שהחוב ימשיך ויטפח. פתרון משבר "צוק הפיננסי" לא ירפה את ידיו של הבנק המרכזי מתוכניות ה"הקלה הכמותיות". מדיניות זו תימשך - והשווקים ימשיכו לעלות.

 אירופה: "האח הגדול"? זה.... מרקל

תארו לכם שני אחים. האחד חתם ערבות לאחר. ביום החתימה היה נראה לצד החותם כי זה יעמוד בכל התחייבותו. זה לא יהיה פשוט אבל אז נראה אפשרי. ברבות הימים נקלע האח לקשיים. התברר כי הקושי נבע מפזרנות יתרה שאותה הסתיר מאחיו. יום אחד צלצל הטלפון. על הקו היה מנהל הבנק שביקש לעדכן כי חשבון האח נמצא בחריגה יתרה וכי אם לא יחול שינוי - לא יהי מנוס מלתבוע את ערבות האח. מה שקורה אז הוא שהאח הערב מתחיל ללחוץ על האח הבזבזן והתנהלותו, כי אין ברירה: אם הוא לא יעשה זאת הוא יידרש לשלם.

זה, קוראים יקרים, הוא בדיוק המצב באירופה. אין חרטה מהאיחוד ואי אפשר בלי פצעים וכוויות. את זה כולם מבינים היום. מצבי לחץ מייצרים פורקן או דחף למנהיגות - וכזו בדיוק היא גרמניה. היא מבינה שאין לה שותפים אמיצים ולכן גרמניה חייבת להגביר את התערבותה בגוש. זה לא תפקיד שיחלו לה בחזון האירופאי אך אין לאירופאים ברירה. זה תהליך שיש לשער כי נראה אותו הולך ומתחזק. אך זכרו: מנהיגות צריכים לקבל. שיתוף הפעולה מצד המדינות האחרות חייב להתקיים. אירופה היא במקורה אתנית, בעלת דעות קדומות קיצוניות. קבלת המנהיגות תלויה לא רק ברצון של גרמניה אלא ביכולת להחיל אותה על כל המדינות החברות. לא בטוח שגרמניה רוצה אך גרמניה יכולה לטפל בבעיות בעיקר בצרפת. היוונים, הספרדים והאיטלקים מדברים. לפחות מנסים. צרפת חיה בהדחקה. אין כמו גרמני להעיר צרפתי. למרות המצב הסבוך מי שמתעקש יכול לראות קרני שמש חלשות באירופה, המבצבצות דרך העננים.

המצב באירופה פחות סבוך מזה של ארצות הברית. חוב נמוך יחסית של החברות ומשקי הבית, פיחות מתמשך בעלויות העסקת עובדים וחסכונות גבוהים של משקי הבית, את הפאזל ניתן לפרק. יש מחיר כואב מאוד לפירוק - אך ניתן לפרק. כרגע אין סיכוי לכך שמישהי מהחברות בגוש תיזום ניתוק. אנחנו רחוקים שנים כ 5 – 7 שנים מהמשבר הבא: אם מדיניות טפיחת החוב הלאומי תימשך - והיא תימשך. זכרו: חובות לא צומחים לשמיים, אי אפשר להמשיך ולהגדיל את החוב כמה שרוצים. נכון לעכשיו: השווקים ימשיכו במסע העליות.

סין: חילופי משמרות

השבוע פניתי למתנ"ס ושאלתי אם יוכלו לנסות לפתוח חוג לשפה הסינית. מנהלת המתנ"ס שאלה אותי: "בשביל מה? כדי לדבר עם פועלים זרים מסין?" היא הרימה גבה. ישבנו לשיחה ואחר חצי שעה היא אמרה שתנסה לקדם את החוג ואת ילדיה שלה תרשום לפני ילדיי. כלכלות העולם מרביתן מזדקנות. בכלכלה ישנו מונח "יחס תלות" כלומר: כמה קשישים מפרנסים אלו שעובדים. לתשומת לבכם: יפן צפויה להגיע ליחס תלות של 70%: על כל 70 עובדים יש 100 שאינם עובדים ותלויים. וסין? שם ישנה מגבלה של ילודה. בסין מחליפים שלטון בפעם החמישית, החלפת שלטון זה תשפיע באופן דרמטי על עתידה של סין והעולם כולו, הדור הצעיר מקבל את ההגה של הרכב הגדול ביותר בעולם. התמורות תהיינה אדירות. יתרחש כנראה שינוי תפיסה מערכתי בנוגע לילודה. תהייה התרת ילודה חופשית יותר. יש לצפות להחלשת כוחם של תאגידים ממשלתיים, לליברליזציה בשוק המט"ח. קוראים לזה הפרטה. כמו כל דבר בסין - הכול יהיה בשליטה. שיהיה ברור: לא הכול ורוד בסין אך הכול מחושב שם הרבה יותר.    

תעודת סל חדשה CHXF הושקה לאחרונה: היא מאגדת חברות סיניות המשלמות דיבידנד גבוה ללא הסקטור הפיננסי. היא כוללת אנרגיה, חומרי גלם, טלקום.

ישראל- כיפת פרץ

הטוב עוד לפנינו: הערכה נשארת בעינה: השוק הישראלי מתומחר בחסר. כתבתי וכך גם קרה: ה"ליגיונרים" חזרו למערכה. משקיעים זרים הגדילו את השקעותיהם במשק הישראלי. למען האמת, אני לא יודע מה מפחיד יותר: הגרעין האיראני או החוב הלאומי הטופח של שווקים אחרים. הסיכונים במשק המקומי הולכים וקטנים בעיני המשקיעים. בישראל יחס התלות הוא מהנמוכים בעולם. הבעיה שבה אף אחד לא מוכן לשלוח יד ולהתערב היא בחיסכון הפנסיוני. העדר חיסכון יכול לפרק מדינה. בעוד עשור יהיו בישראל מעל למיליון וחצי בני אדם שיגיעו לגיל פרישה עם העדר חיסכון או חיסכון מינימאלי. אלו שהיום מכונים בסטטיסטיקה "מעמד הביניים" מרווחים עתה מעל לממוצע. בעוד עשור הם יהיו לפתחה של המדינה. אי טיפול מערכתי יוביל לכאוס חברתי. נכון לעתה השוק המקומי אטרקטיבי.

מתכות יקרות

עודפי הנזילות ימשיכו לדחוף את מחירי הסחורות כלפי מעלה. גם בגלל הקלות מוניטאריות מרחיבות והחששות מאינפלציה בטווח הארוך. מחיר המתכות היקרות מושפע מחוסר וודאות, אך בעיני המשקיעים קיימת עדיפות למתכות בכל התרחישים הכלכליים הצפויים. מחירי המתכות, כמו כל השוק כולו, מושפעים מהנושא של "הצוק הפיננסי" , ("הצוק הפיננסי" הוא שילוב של העלאת מסים וקיצוצים בהוצאות שנקבעו ושאמורים להיכנס לתוקף ב -1 בינואר, אלא אם כן הקונגרס יפעל כדי לעצור אותם - וכך יהיה). התאוששות בשוק ההשקעות כתוצאה ממדיניות מוניטארית מרחיבה מעניקה רוח גבית חזקה בעיקר לכסף, מתכת בעלת ביקוש הולך וגובר לתעשייה כמו שימוש גם בה כמצאי גידור. נהיה עדים לעלייה חדה במחירי המתכות בשנה הקרובה.

אני אוהב את המקצוע שלי,

שלכם

רן חובב

www.ranhovav.co.il

חובב רן אינו יועץ השקעות ,עוסק בניתוח טכני ומגמות כלכליות חובב רן עשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בגדר דעתו אישית בלבד ואין להיסמך עליה או להסיק כל מסקנה בגין נקיטת פעולות מסוימות ,אין להעתיק או לשכתב

CFTC Commissioner Bart Chilton on HFT Regulations, Silver Manipulation P...

Bart Chilton on CFTC Investigations of Silver Manipulation and Violation...

REALIST NEWS - WEB BOT [Damaged Documents] related to 36 trillion underw...

David Morgan chats about manipulation in the silver market (Industry Watch)

Time to face up to the economic harsh reality ahead.

WILLIAM BANZAI7's BAILOUT THRILLER 3.0.mov

EU summit debate - MEP Nigel Farage (23/10/12)

121030 - Iran Has German Gold?

$100 SILVER SOON, JP Morgan SCANDAL: the SECRET Is OUT - Bill Murphy

JPMORGAN SILVER SCANDAL to FINALLY BREAK - Bill Murphy

GMOs: Science, PR, and the Public

silver demand

http://www.wealthwire.com/news/metals/4049?r=

חובה לקרוא

http://www.silverdoctors.com/germany-announces-intentions-to-repatriate-its-gold-from-ny-fed/

Silver Shills Exposed - Office Series 21

Silver Delivery Problems Expected: GATA

The Silver Suppression Explained - Part 2 - Office Series 20

HOVAVLETTERS - BE YOUR OWN CENTRAL BANK

Be your own Central Bank.

If you don’t hold it you don’t own it

Gold / Silver report

Markets will continue to rise

הנסיעה עדיפה על ההגעה ...

לעולם לא אשקיע 100% מההון שלי בדבר אחד כי אני יודע גם לטעות...

R-H: תחזיות, בכפוף לאירועים בסקירה, שנבדקות וניתנות לעדכון:

                                       

אפיק	המגמה	מדד לסקירה 6/9/2012	מדד לסקירה	מדד לסוף שנה
ישראל	חיובי	1,096	1,226	1,250
ארצות הברית	חיובי	13,096	13,537	13,600
אירופה	חיובי		+	+7%
China	חיובי	2,133	2,086	2,382
Gold	חיובי	1,606$ oz	1,785	1,800$  oz
Silver	שורי	27.81$  oz	34.815	42$ oz
Corn	שורי	807.50$	765	1,068$
Natural Gas	שורי	2.887$	3.41	3.57$

פחד: התפקיד העיקרי של תחושת הפחד הוא להגן עלינו מפני פגיעה ולסייע לבריחה ממצבים מסוכנים. מנגנון הגנה זה עזר לאבותינו לשרוד בעבר והפך לאחד מהמרכיבים העיקריים לתושייה עבור רובנו. בכל פעם שיש בתוכנו ספקות בדבר מהלך שאנו עתידים לעשות, הפחד ה"בריא" הוא המוביל אותנו לשאול שוב את אותן השאלות, לבדוק ולהיות שלמים עם ההחלטות שלנו. בכל פעם שאנו מסרבים להזדמנות חדשה, אנו פועלים מתוך פחד. בכל פעם שאנו לא מבקשים עזרה כי אנו מפחדים להיראות חלשים או טיפשים - זה הפחד הרע, המשתק. זה הגורם לנו לקפוא בניגוד לפחד הבריא.

ישנה רק דרך אחת להתגבר על הפחדים שלנו והיא: לא לפחד מהפחד, לקחת אותו כמנגנון בקרה עצמית. להיות עסוקים בעשייה ובבדיקת השאלות המקננות בתוכנו. העז ועשה יותר ממה שמגביל אותך החשש ותגיע לגבהים חדשים וטובים יותר. ייתכן שחשבת או תכננת משהו שבמציאות הסתבר כמוטעה, אז מה? אם אתה כבר בדרך, המשך ללכת. אל תקפא. חשוב! כל אדם הוא תיק של חלומות, ניסיונות, כישלונות והצלחות. הצלחה אינה הופכת אותך לחכם יותר ואינה פוטרת אותך מהפחד הבריא. כישלון אינו אומר: הפסק לנסות.

ארצות הברית: "כל כך קר שם, בחוץ..."

לאף שחקן בשוק הכלכלי אין את היכולת להילחם בבנקים המרכזיים. כתבתי בסקירתי האחרונה כי "למרות שפיו של ברננקי אמר כי "הוא אינו רואה צורך להשיק עוד תכנית רכישה" גופו אמר: "כן!"... וכך אכן קרה. תכנית הרכישה החדשה יצאה לדרך. כל הביקורות הנשמעות אינן אלא הדים חלולים. אין כל אפשרות אחרת בידו של הבנק המרכזי. החידוש הפעם הוא שהבנק המרכזי הודיע כי התוכנית תימשך עד אשר התנאים הכלכליים ישתפרו, ללא תיחום זמן. ברננקי הוסיף ואמר כי במקביל תתכנה עוד פעולות בהן הבנק המרכזי יכול לנקוט.

ברור שמה שניצב כרגע בראש סדרי העדיפויות הינו שוק העבודה: "אם התחזית של שוק העבודה לא תשתפר באופן משמעותי, הוועדה תמשיך לרכוש אג"ח מגובות משכנתאות… עד ששיפור שכזה יושג תוך שמירה על יציבות המחירים".

מה שמטריד את הכלכלה האמריקאית הוא קצב הצמיחה האיטי ובעיית האבטלה. היציאה מהמיתון מלווה בעליית מחירים. הצרכנים רוכשים בתים ומוצרים שאמורים להיות חלק ממנוע הצמיחה. המנוע הזה כרגע "לא סוחב": לא במישור, לא בירידות ולא בעלייה.

אני, הח"מ, מנהל את הדברים עליהם אני יכול לשלוט, איני בודק האם "תכנית רכישה" או הזרמת כספים היא הפתרון. ביום שאהיה מקובעי המדיניות זה יעסיק אותי. היום, במעמדי ומיקומי אני עסוק בהשלכות ההשקעה ובפוטנציאל הרווח.  כאשר הבנק המרכזי מזרים כספים ללא כל מדיניות מנחה, לרוב כספים אלה נעים ועוברים לשוק הפיננסי. כאשר הכסף מגיע לשם - בשל המתח הכלכלי - המשקיעים רוצים לרכוש נכסים שיעלו מהר: מניות, סחורות, מתכות יקרות. הם מבקשים גמישות ונזילות, כדי שאם ישתנה דבר יוכלו לממש את השקעתם במהירות. הפרדוקס הוא שהזרמת כספים זו יכולה להועיל בהימור-השקעה באגרות חוב המדורגות נמוך = "אגרות חוב זבל". הסיכון הטמון בהן הוא שהתשואה הגבוהה שהן מגלמות דווקא מושכות משקיעים בתנאים הקיימים. בעתיד הקרוב השווקים ייהפכו למגרש מקצוענים. המשקיעים ימשיכו לרכוש מניות בעלות שווי שוק גדול, המחלקות דיבידנדים ושלחברות שלהן יש פיזור גלובלי בהכנסות: מקדונלד'ס, ג'ונסון אנד ג'ונסון, פרוקטר אנד גמבל, חברות יצרני שבבים. "הצוק הפיסקלי", רצף העלאות המסים והקיצוצים התקציביים שאמור להיכנס לתוקף לקראת סוף שנת 2012 ייושג  פתרון חלקי בסמוך לרגע האחרון.

אירופה: נפל הפור  Super Draghi 

מריו דראגי החליט ומבצע, כשהוא נחוש בדעתו ובאמרות כמו: "גוש האירו לא ניתן לפירוק והחששות אינם מבוססים". הוא הכריז על תכנית של רכישות אג"ח בטווחים של עד 3 שנים. משתמע מדבריו כי אגרת חוב שהונפקה לעשר שנים ונותרו לה לפירעון 3 שנים נכללת בתכניתו של דראגי. המדינות חיבות להגיש בקשה רשמית לקרנות החילוץ. עליהן לעמוד בדרישות הרפורמות והיעדים התקציביים מטעם האיחוד האירופי. אם המדינה שבקשה סיוע לא תעמוד בתנאים, יוכל הבנק המרכזי להפסיק ולרכוש את אגרות החוב. זה "איום מסורס"... ממש "מזבלת חירייה" של אגרות חוב. התוכנית אמורה להיות מיושמת ללא הגבלת זמן או כמות. דראגי והנהלת הבנק האירופי יעשו הכול בכדי להשתלט על הריבית.  זאת כדי שמדינות החלשות בגוש האירו לא יצאו משליטה. גם מדינות שקיבלו סיוע בעבר, כמו יוון ופורטוגל  תוכלנה להשתתף בתוכנית.

אנחנו המשקיעים הרווחנו זמן. נקודת המבט שלנו מחפשת את פוזיציית הרווח ולא את הביקורת שניתן בקלות להעלות ולמצוא פגמים. ברור שהפתרון לחוב על ידי הגדלתו מייצרת "כלכלה כימותרפית" ואינה מסיעת לכלכלה הריאלית. בטווח הארוך צפויות יותר בעיות. בשלב זה המשקיעים ימשיכו לרכוש נכסי סיכון: מניות, סחורות.

תשומת לבכם לניסוח שעבר "מתחת לרדאר" של המשקיעים: קראתי אותו שוב  ושוב: הכספים שישמשו את הבנק המרכזי לרכישת אגרות החוב יהיו לא בהכרח בשל מכירת נכסים אחרים! זכרו מה שכתבתי: "חירייה של אג"ח"... זה בעצם גלגול החוב לטווח הקצר בעבור ייקור עלויות המימון בטווח הארוך.

המגמה נותרת - כפי שכתבתי בשנה האחרונה - חיובית.

סין :

כצפוי, סין לא לקחה סיכונים מיותרים. לאחר הודעתם של הבנקים המרכזיים, היא קבלה אור ירוק ממשלתה עצמה והודיעה על תכנית תשתיות גדולות – "תכנית הטריליון יואן". בסין דבר אינו קורה במקרה. כתבתי במאמר האחרון כי מיליארד סינים מחכים לדראגי ולברננקי.  הם קיבלו את מה שציפו לו, כנראה... סין יכולה להרשות לעצמה לתפקד עם גירעון של 1.2% מהתוצר. גם כאן אנחנו לא עסוקים בפילוסופיה ובמשמעות המהלכים האלה, למרות שברור שסין עוד תשלם את החשבון על הוצאות ציבוריות הולכות וגדלות - במיוחד במקרה ולא יחול שינוי דרמטי בכלכלה הגלובלית. נכון לעתה הכלכלה הסינית תראה שיפור כמעט תחום וזה מספיק למשקיעים כדי לקנות מניות.

רוסיה:

האינפלציה ברוסיה הגיעה לרמתה הנמוכה ביותר מזה שני עשורים והחוב הלאומי שלה נמצא סביב 10% מהתמ"ג. כלכלתה השתנתה מאוד לאחר שב-1998 ביקשה חילוץ מה-IMF לאור הקריסה באסיה. הערה מעניינת: רוסיה גילתה את מאגר היהלומים הגדול ביותר בעולם,

ישראל:

כפי שכתבתי בעבר, כסף גדול עוד ייכנס לפעילות בשוק המקומי. חברות רבות נסחרות בדיסקאונט.   

Gold and Silver (Physical) Should Be Owned by Everyone 

Gold / Silver report  

לפני מספר שנים כתבתי "קול קורא", בו המלצתי על שינוי תפיסתי בכל הקשור למדיניות ההשקעות ולהשקיע לפחות 10% מהפורטופוליו במתכות היקרות זהב וכסף. אחד מהמאמרים, מיום 27.09.2011 עסק בנושא בהרחבה. התגובות היו רבות. היו רגעים בהם התחרטתי. היו גם שחשבו כי דעתי השתבשה אך היום, יותר מתמיד, אני נשאר דבק בעמדתי.

היום, בכל סקירה מקיפה ומעמיקה בחו"ל מופיעה ההמלצה הזו. אחד מבתי ההשקעות הגדולים צוטט ומעיד שהוא "רואה הרבה מנהלי השקעות ומשקיעים נעים לכיוון המתכות הפיזיות". מדובר בתחילתו של תהליך. ההערכה שלי היא כי תהליך זה ילך ויגבר בשנים הקרובות. כמי שעוקב באדיקות אחר הנתונים המתפרסמים ובעיקר על הכמויות הפיזיות המועברות בפועל, אני יכול להניח כי התהליך החל.

 הבנקים המרכזיים אינם מרוכזים יותר במאבק באינפלציה. הם החליטו הכריזו על שימוש באמצעים בלתי מוגבלים. פניהם להשגת שיפור בשוק העבודה וכל יעדם - הדפסת כסף. ככל שידפיסו יותר כך ערך המטבעות ירד. המטבעות תהיינה שוות פחות ופחות וכך מחירי המתכות היקרות ילכו ויעלו. הכול יעלה: המניות, הסחורות, ו"הג'וקרים": הזהב והכסף. אתה יכול לאחסן חיטה במחסן אך לא תוכל לשים אותה במזוודה.

הממשלה:

 תפקידה לשלוט ולספק אשליה ותקווה. היושבים בה יעשו הכול: החל משינוי נתונים על מצב המשק, דרך קביעה מהו המצב הכלכלי ועד התערבות במדידת האבטלה בישראל. (לאחר שינוי פרמטרים הכרחיים, אחוז האבטלה זינק כמעט לפי 2 מזה שפורסם!). הממשלה בוחשת בנתוני התוצר הלאומי, קובעת את שיעור האינפלציה - הכול בהתאם לנתונים מעוותים שהיא דואגת לפרסם. אפילו ה"איום הקיומי" - גם אם אינו קיים – מטופח: כל זאת כדי לשלוט ברוח הציבור ולהצדיק את המשך שלטונם. השלטון אינו חש ומרגיש את הציבור כי הוא אינו חי במציאות היום-יום. כאשר אתה לא צריך לשלם על הדלק, הנסיעות, החשבון בסופרמרקט, איך תדע?

מזמן הפסקתי כבר מזמן להתייחס למדדים החודשיים המתפרסמים, בשל העובדה כי הם אינם משקפים תמונת אמת במדידת האינפלציה. 3% קצב אינפלציה שנתי? לכו ותשאלו את מי שחי וקונה פה, בכמה התייקר סל המוצרים במשך השנים ובכמה נשחקה רמת הכנסה שלו.

איך הפוליטיקאים יוצאים מזה?: מדי פעם יש דיבורים על הצורך לשנות את האופן בו מודדים את יוקר המחיה, אך עד עתה לא נמצא האומץ המנהיגותי והפוליטי לעשות את השינוי. הבעיה המרכזית עם מדידת אינפלציה קשורה קשר ישיר בנכסים ובחסכונות של הציבור. ברור לכל שאינפלציה מפחיתה את ערכו של הכסף ופוגעת בכוח הקניה.

נסו לחשוב על ההשפעה שיש על החיסכון ארוך הטווח כאשר אין מדידה נכונה של קצב האינפלציה וכאשר ערכו הריאלי של החיסכון הוא נמוך בהרבה מהדיווח שניתן. בשיחה מרתקת שהייתה לי עם אחד הבכירים במערכת הבנקאית הוא הסכים עם התיאוריה שלי ואמר כי אם היו משתמשים בנוסחאות מדידת יוקר המחיה כפי שהוצע בשיחתנו, קצב האינפלציה היה גבוה מהמדידות שנעשות היום.                                                                             

מה עושים כדי להגן על כוח הקניה שלנו בתרחישים כלכליים כדוגמת אינפלציה?    במקום לשבת על ערימה של שטרות בבנק, יותר מ-5,000 שנה היו המתכות היקרות מקום מקלט כלכלי. הנה נתון מדהים: כוח הקניה של אונקיית זהב בשנת 1700 זהה לכוח הקניה אונקיית זהב בשנת 2011.  אף שטר שהודפס לא שמר על ערכו. השטרות נכחדו. שתי המתכות היקרות: זהב וכסף,  היו - ותמיד יישארו - כמגני כוח הקנייה. בתרחיש הנוכחי, של הדפסות כסף, נמשיך ונראה את מחירי המתכות היקרות הולכים ועולים מעלה-מעלה. המשקיעים במתכות נחלקים לשתי קבוצות עיקריות: יש מי שהחליטו לרכוש את האחזקה דרך תעודות סל זהבGLD  או כסף SLV ויש כאלו שהחליטו לרכוש את המתכות באופן פיזי. יהיו גם מי שירכשו תעודות סל או חברות הכורות כסף.

 אני מעוניין להתמקד באלו הבוחרים לרכוש את המתכות באופן פיזי. נניח כי בחרת להשקיע 10,000 $ בזהב באמצעות בנק בחו"ל, (חוקית, בישראל זה עוד לא ניתן.). הבנק אכן ירכוש את המתכת בעבורך אך לא ייחס אותה לבעלים שלה –אתה. כלומר בספרי הבנק הזהב שרכשת יוצג כרכוש הבנק למרות ששילמת עבור המתכת. יש סיפור מרתק שנידון באינטרנט אודות אדם שרכש זהב ב- 40,000,000 דולר. לאחר שביקש כי ישלחו את הזהב למקום אחסון פרטי שמור, נדרשו לבנק בשוויץ 33 יום לארגן את המשלוח! 33 ימים...

תעודות הסל מחויבות בחשיפה בחלק מההון שלהן במתכת פיזית וזאת עם חוזים עתידיים (ניירות). הזהב מאוחסן במרתפי הבנק. הבנק מחזיק את המתכות כאילו היו חלק מהונו העצמי – דבר שהוא הצגה מעוותת. תעודת סל, בדומה לקרן נאמנות, היא מכשיר פיננסי. החברות הפיננסיות שמנהלות את המכשירים אינן הבעלים של המתכות פיזית. הנוסחה של חוב הולך וגדל, יחד  עם הוצאה ציבורית הולכת וגדלה, מקטינים את ערך התעודה. התוכנית החדשה של הבנק המרכזי רק מאששת את תרחיש האינפלציה העתידי, הכולל פיחות במעמדו של הדולר וכל המטבעות האחרים בעולם. מצב זב, שבו יש חוב הולך וגדל המוביל למדיניות של הדפסות כסף - בכדי להפוך את הכסף זמין יותר - ולכן חלק מהתיק חייב להיות מגובה בכסף וזהב. עדיפה האחזקה הפיזית. אני מדגיש: המשקיעים חייבים להחזיק בחלק מהפורטפוליו שלהם בזהב ובכסף פיזי. בסופו של דבר זה יהיה הכסף האלטרנטיבי.

סיבות עיקריות לקניית כסף:

o       הדפסות הכסף והגדלת החוב: הדרך שבה פותרים חוב על ידי יצירת חוב נוסף, גדול יותר משמרת את הכוח בידי מי שמדפיסים את הכסף. אך בטווח הארוך יותר ייווצר חוב לא פתיר ומשבר במטבעות הוא וודאי. האינפלציה תגבר. מתכות יקרות תהננה מביקוש חסר תקדים.

o       אנו נמצאים בתחילתו של מעבר בפורטפוליו של המשקיעים לאחזקה פיזית במתכות. מיליונים יקנו זהב. מיליארדים יקנו כסף. הטבע האנושי הוא לקבל תמורה מקסימלית בעבור ההון שלנו. במקום להחזיק ב-1/50 של אונקיית זהב, הטבע האנושי יביא לרכישת אונקיה שלמה של כסף. בתולדות האנושית הכסף תמיד היה מטבע עובד לסוחר.

o       מחזיקי הסחורות ייהנו מהמשך מגמה חיובית, אך האם תוכל לאחסן טון חיטה בממ"ד? מתכת הכסף היא ברת-המרה, עוברת לסוחר וניתנת לאחסון.

o       הכסף הוא מתכת תעשייתית. 64% מכרית הכסף נידרש לתעשייה. הביקוש ילך ויגבר בשנים הקרובות. לצד הנפט הכסף נחשב למתכת הנדרשת ביותר בעולם, בעלת שימושים תעשייתיים, שוק רפואי ועוד.

o       תעודות הסל: תעודות הסל סוחרות מידי יום במכירה/קנייה של כמויות  כריית הכסף העתידית, שנה שנתיים מראש. אחוז קטן יחסית מהתעודות עובר לאחזקה הפיזית. תהליך כזה, של חוסר כיסוי בתעודות עם נהירה של משקיעים לאחזקה הפיזית, יגרום לעליית מחירים חדה.

o       בנקים מרכזיים: הבנקים המרכזיים רכשו בשנים האחרונות כמויות גדולות של זהב, אנו עדים בתקופה האחרונה לשינוי מגמה: יותר ויותר בנקים מרכזיים רוכשים את הכסף לצד רכישות הזהב. תהליך זה ילך ויגבר. זה ידחוף את מחיר הכסף לשמיים.

o       מחיר הכסף קשיח: לכל המתכות האחרות קיים מנגנון התאמת מחירים: אם המחיר מאמיר הביקוש יורד עד לנקודת שיווי המשקל. תהליך זה אינו קיים בכסף, אין לו מוצר תחליפי. אתם פשוט תשלמו יותר על ה"אייפון"...

o       הכסף נדיר מהזהב: תהליך הכרייה ארוך ויקר. ב- 100 השנים האחרונות לא התגלה מכרה כסף חדש. הכסף הופך נדיר. מחיר יעד של 150$ לאונקיית הכסף יושג בשנתיים-שלוש הקרובות.

o       If you hold it you own it: כמעט כל דבר שאנו רוכשים’ אם נרכש במימון או בהלוואות, מיד לאחר הרכישה הוא מאבד מערכו. תשאלו את מחזיקי ה"איפון1"... הכסף, לאורך היסטוריה האנושית’ תמיד היה חוף מבטחים ועובר לסוחר.

o       הכסף משמש הגנה בתקופת אינפלציה: 50 דולר מ 1980 שווים בכוח הקנייה  היום ל 28 דולר .

o       היסטוריה מלמדת כי "הכסף לסוחרים ולאנשים, הזהב למתנות ולמלכים". הוא קל לאחסון ולהעברה.

o       כסף עדיף על זהב: כל הזהב שאי פעם כרו נמצא זמין על פני האדמה. 82% ממתכת הכסף שכרו איננו יותר. השתמשו בו והוא לא ניתן למחזור. לזהב יש שימושים תעשייתיים בודדים לעומת הכסף. 

o       vהיצע הולך וקטן, vביקוש הולך וגובר: הכסף הופך למתכת נכחדת. בעוד עשור מהיום, בקצב הביקוש הנוכחי, לא יהיה מספיק כסף כדי לספק את ביקוש התעשייה.

שלכם ,

רן חובב מומחה לפרישה
--

קישורים מומלצים:

החברה המשלתית למדליות בישראל החלה במכירת מטילי זהב : http://www.israelmint.com/מטיל-יונה/דף-הבית/החברה-הישראלית-למדליות-ולמטבעות 

                                  

חובב רן אינו יועץ השקעות ,עוסק בניתוח טכני ומגמות כלכליות חובב רן עשוי להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בגדר דעתו אישית בלבד ואין להיסמך עליה או להסיק כל מסקנה בגין נקיטת פעולות מסוימות ,אין להעתיק או לשכתב